恒大不能代表地产，No作No Die

今天市场的一个大事件就是恒大求援政府，但是有要挟之嫌。

这个情况我并不意外，年初时候就因为恒大，和一个雪球大V怼上了。

当时判断的理由是，恒大的立身之本是快周转，而其快周转的主要工具是标准化，一套图纸打天下。现在的市场下，恒大标准化的产品很难获得产品溢价，因此也很难实现快周转。同时恒大把资金用于造车，而且规模宏大，这么跨界，我认为对恒大的资金链威胁极大。而春节做的打折卖房，虽然是恒大的惯例，但是也显示出来恒大资金更紧张了。

基于以上，我判断恒大有很大的风险。当然还有从前年以来，在市场上面接触了很多恒大的项目，很多机构对恒大都是回避的，这决定了恒大的融资在今年更艰难。

但是这不代表地产公司都像恒大这样。

地产公司有两个大坑，一个是做商用项目沉淀资金，一个就是多元化。

就像万科说的，万科不是不想多元化，只是找不到和地产一样挣钱的行业，那么不如继续做地产。

商用项目操盘很难，资金回收周期长，即使是万达，商业的回报率也基本在5%以内，这样的回报还不够贷款利率的，因此商业就成了资金的沉淀池，会把地产公司慢慢拖死。国内除了龙湖，华润等几个有限的开发商以外，大部分公司没有开发商商业项目的能力。新城控股商业也还不错，但是更多是因为江苏市场的地利。所以我对新城也只是谨慎的好。

另一个多元化，地产公司比较早的有华业地产，折腾几年还是没成功，反而把地产拖累了。恒大也是，做了很多，目前为止没有多元化成功的，最后还选择了新能源汽车这个吞金兽。新能源汽车是个好方向，问题是恒大高估自己，步子太大，在地产受限的情况下，还大规模投资，说实话这是在赌。以前是赌地产调控会结束，目前是不可能的。现在赌的是政府不会见死不救。无论如何，这样的做事态度，不是一个负责任公司该有的态度。

恒大其实是自己把自己玩死的，就像乐视，如果乐视老老实实做手机和电视机，不一定会退市。

地产行业目前还有十年的发展期，所以现在不是地产公司多元化的时机，起码应该在增长无望，负债率降低后一定程度后，为了资金出口来做多元化是可以的。

所以我现在选择的地产公司有几个标准，一是排名靠前，20以内。二是业务简单，以住宅为主，不做多元化。三是开发能力高，周转快，以实现薄利多销。这样的公司只要不像恒大那么折腾，都能活的很好。

我相好的地产公司还会有前途，所以我还会持有地产股。即使今年做地产不挣钱，明年总会挣的，便宜的资产总会有人要，贵的总会有人抛，这是常理。

一家之言，不做推荐之用。