【中信建投电新】合格证数据：乘用车平稳过渡，商用车不及预期

合格证数据：乘用车平稳过渡，商用车不及预期

事件

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据新能源车合格证数据，6月新能源车产量6.60万辆，同比增24.2%，环比减少23.5%。其中：新能源乘用车产量5.7万辆，同比增39%，环比减少10%。新能源商用车产量8195辆，同比和环比分别减少62%、38%。

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简评

乘用车平稳过渡

分车型来看，纯电动乘用车生产3.9万辆，同比增长15.7%，环比下滑约20%，插电式乘用车生产1.8万辆，同比增长180%，环比增长20%。6月新能源汽车产业处于换挡阶段。受新补贴政策实施的影响，A00级乘用车降幅较大。而新政优惠补贴下，高能量密度高续航里程的A+A0级乘用车开始放量，但部分车型存在产能问题。乘用车数据小幅下滑10%，总体平稳度过换挡阶段。

商用车不及预期

新能源商用车受产品换挡影响较大。分车型来看，纯电动商用车生产0.8万辆，同比减少28%，环比下滑约60%，这也是6月新能源车环比较大下滑的最主要原因。插电式商用车生产0.01万辆，虽然同比下跌约90%，但总量较小，对市场影响有限。新政策对能量密度的要求导致5月份客车抢装，透支6月份需求。6月份产销数据不及预期，但市场早有预见。随着产品换挡的完成，新能源商用车将逐步放量。

风险提示

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（1）新能源车销量不及预期；

（2）新能源商用车回暖不及预期

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王革

中科院电气工程硕士，国内第一批单晶HIT电池产业化团队核心成员，4年光伏电池研发和产业化经验，1年公司管理经验，2年证券行业研究经验。2018 年加入中信建投(601066,股吧)证券研究发展部。

赵越

 清华大学核科学与技术专业工学博士，意大利米兰理工大学访问学者。2017 年加入中信建投证券研究发展部。

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