抄底的思考（一）

大盘穿2700，投资群里很多朋友已经梭哈期待反弹，我们该急着抄底吗？美好的“打折销售”是机会还是陷阱？

注此除行情软件外制图数据来源均为tushare，这个金融数据库比较好用，经常自己做分析的朋友可以试一试，自己写一些小工具使用起来很节省时间。

又到了多年一遇的打折环节

上证穿2700，我该抄底吗？

仿佛喝一口咖啡的功夫，曾经牛市的美好一举碎，当你缓过头，账户早已葱葱郁郁。

股市已经跌了，下一步，我们应该怎么做

选项1继续持有

选项2割了吧

选项3抄底

基于前两个没有什么技术含量，今天我们且论一论选项3。

本观1 抄底不要着急，底部不是一根K线

2 抄底先导指标，先导企稳再动手也不迟

3 底部或似底震荡期间，daytrade与小幅逐步增仓是好的策略

4 优选“牛市旗手”，重仓价值低估

No.1

底部不是一根K线

· 昨天，投资群里许多老股民一把梭哈，“平安已经低于80，买买买”。中国平安从年前92元高位一把滑落至68元。五粮液从140元高位下滑，今日破100元。从五粮液开启跌落的第一天算起，成交量共计319.5亿元，也就是说，在五粮液高位跌落穿100的这短短7个交易日，有319.5亿的资金抄底，期间股价跌幅达24%。我相企业是好的，经济恢复之后它们也可以再创新高，但是如果不是非常有把握“它的价值就在xx元”，我们是否还有机会等等更合适的价格，此时不抄是否它便一去不回？我想说的是，底部不是一根K线。

· 大家急于抄底其实潜意识依然认为这是一个牛市中的回调。为什么这么说？大部分的V型反转只存在于极端情况下，比如2/03的疫情冲，比如15年牛市的中后期。

图 - 2/03疫情冲

图 - 2015年牛市中后期的V型反转

这两次V型，其近几个交易日成交量均上万亿，市场热度极高，除了这些极端情况，我们可以到即便在2015年牛市的早期，所谓V型都是不存在的。

2015年牛市早期的爬升中，上行回调阶段也是持续了2周左右的平底。

V型的形成必然是市场热度极高，加上突然的形态破位冲联合形成。所以，如果当下不是这样的情况，那么可以不着急，缓缓买，慢慢买。这里不得不推一下毛主席的论持久战，投资在某些时刻也类似，需要警惕人性中的“速胜论”（买完就涨）和“亡国论”（崩了）。

No.2

反弹有旗手，等她

此图以20180903为基期，指数化的各标的走势图。给一个概览，下面分说。

先说2018年的底部，从上图可以到，2018/10/19日上证到达2460,2019/1/4上证到达绝对底部2440，然后开始持续上行，期间持续了78个自然日，50+交易日（底部不是一个K线，是50多根）。

2018年10月中下旬，以中建投（券商次新）及同花顺（互联网券商/金融概念）率先到达底部，可以到它们在11月初之前形成了一个U型态势，率先出现了最低。而大盘指数此时依然在震荡中。

之后，其他券商业相应跟随，跟上前导的涨幅。

而最后一跌是怎么造成的呢？由于大盘权重需要在最后确认。以五粮液为代表的，中国平安、贵州茅台等权重迎来最后一跌拉动指数下行到2440，此时股权质押风险已经基本解除，市场具备转暖基础，大盘蓝筹晚于旗手但承担起拉升指数的重担。

总结同花顺、券商次新等旗手将优先开启反弹，而大盘蓝筹往往存在最后一跌。（讲道理，这几天券商、同花顺和次新科技已经有动静，而蓝筹依然在补跌，或许是机会）

No.3

在底部怎么玩

· 底部有三种玩法

1 daytrade

接近底部时往往有比较大的震荡空间，即便如神预测你在开始大跌减掉了部分仓位，但我相一般不会清仓。那么剩余的筹码可以吸收下跌过程中的daytrade short机会，降低自己的持仓成本。或者异动反弹的daytrade long机会。提醒一定跟着趋势去做，这种时候不要以为自己能抓住反转，博大概率不要博小概率。这样的好处是获得收益的同时，不锁定额外资金。

2 可转债彩票

可转债有保本特性，目前还没有遇到不兑付情况，即便如财务造假倒下去的康美药业对50万以下的下债主也全额兑付了，这里不得不称赞一下社会主义的优越性，保护了中小投资者。

可转债彩票的玩法即利用可转债的期权特性，在保底或接近保底的价格下吸收那些可能出现概念性炒作或反弹机会大的优质可转债。如果你的期望实现了，至少获得10%左右的收益，如果不实现，在保本价以内的可转债也跌不了多少，实在不行就当债券持有到期，也比杀进股票补仓好。风险小，收益大。

3 慢慢吸筹

如果觉得这家企业确实不错，已经到了自己的心理价位同时自己的股票仓位又不重的。我觉得没必要犹豫等底，可以开始慢慢吸筹了。还是那句话，底部不是1根K线，可以分批建仓，一方面摊余成本，另一方面让自己留余一定时间继续观察和分析。左侧投资是门艰难的艺术，巴老每次低吸，基本上标的价格都要在他买入价再跌上30-50%才开始回升，但后面再都有非常不错的回报。这要求对企业有比较好的眼光以及具有很强的估值能力。（这里建议重关注具有垄断性的企业，比如机场股，我国的未来航空一定还会大发展，但是一线城市机场就那么几个，也不可能冒出竞争对手来。）

No.4

优选旗手，重仓价值

对，这张图你过。让我们回到NO.3 的第一张图。你可以到上证指数乖乖的躺在最底，牛市旗手往往有更高的涨幅，一方面由于这些个股在熊市的时候跌得有最惨，另一方面它们质量相对较优。但这些股票的特决定了其波动性比较大，价值投资者未必愿意参与。优秀牛市旗手中的行业龙头，分开持仓，自己制作一个旗手组合。然后等待优质蓝筹出现机会时逐步增仓，将仓位慢慢增加，开始享受涨幅。对我来说价值股可以丢，但只在估值过高的时候丢，比如120我丢了五粮液，彼时PE30附近，已经提前兑现了一年的业绩，但是后面市场对其的热捧把PE吹上近40，可是谁又能预知顶呢。或许你会说20元还是差了很多，但是如果你的建仓价位在60元，也就依然可以对自己说，“你表现得还不错”，同时你明白白酒PE最低可是穿过10的，那是在2013年塑化剂事件时期，在2018年末也曾在PE20以下徘徊。