2020.03.19市场总结——指数有望逐步企稳建

2020.03.19 市场总结——指数有望逐步企稳 建议逢低分批布局

市场分析

沪深两市全天上演过山车行情，沪指盘中一度跌破2700，午后创业板指数探底回升翻红，两市涨停个股近80只，短线做多情绪回暖。截至收盘，上证综指收于2702.13，下跌0.98%，深成指收于10019.86，下跌0.10%，创业板指收于1894.94，上涨0.42%。

科技股集体大涨，通设备板块领涨，近期持续大跌的中兴通讯午后企稳，盘中大涨9%，武汉凡谷、科技术、万马科技等超过10只5G概念股涨停。半导体板块表现也较好，太极实业、上海新阳、捷捷微电、晶方科技等领涨。互联网、元器件、软件服务等科技板块也位于涨幅榜前列。券商板块盘中拉升，中银证券一度涨停。而保险、酿酒、家电、银行等蓝筹板块走势较弱。

虽然短期海外股市仍未企稳，但A股凭借更优的基本面，表现出较强韧性，近期的下跌主要是受到情绪面的影响，中长期向好的逻辑并未变化。短期来，指数经过持续下跌后，技术面已出现超跌，进一步下跌阻力也会加大。同时市场也逐渐出现积极号，全球央行正积极救市，多只科技主题类ETF近日出现较大金额资金流入。目前位置再盲目杀跌已非明智之举，恐慌情绪导致的下跌终会迎来修复。

利率观

国债期货全面收跌，10年期主力合约T2006收盘报100.650，结算价较上日跌0.37%，5年期国债期货主力合约TF2006收盘报101.520，结算价较上日跌0.14%；2年期国债期货主力合约TS2006收盘报101.065，结算价较上日跌0.04%。

资金面方面，Shibor多数下行，隔夜品种下行11.7bp报0.8460%，7天期上行14.2bp报1.8930%，10年期国债活跃券190015收益率上行1.5bp报2.7350%。公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，3月19日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。

股债跷跷板效应再现，债市先扬后抑，国债期货全线明显收跌。流动性宽松，银存间隔夜质押式回购加权利率跌破1%，创2019年12月26日以来新低。美元流动性紧张带来的人民币被动贬值对于国内货币政策宽松也有所掣肘，虽然贬值对于出口企业有利，但货币政策需要在经常项目和资本项目之间进行抉择。对于资产价格来说，全球进入危机第二阶段，各种资产的波动率都会加大，考虑到汇率成为本阶段的核心矛盾，对于无风险资产，由于降息预期落空短期进入盘整，但中期来基本面对利率的推动作用更大，随着一季度GDP数据出炉，以及通胀的快速回落，实际利率明显上升与经济的下行出现矛盾，所以利率下降仍然有空间，调整就是机会。