再融资新规最利好创业板定增进入黄金时代！

2020年2月14日，证监会发布《关于修改的决定》、《关于修改的决定》、《关于修改的决定》(以下简称《再融资新政》)，对再融资规则进行重要修订。

这里主升君周末了一圈机构研报，精选出一些机构观，供大家理解新规有望对市场所产生的影响

国盛证券科技成长最受益，双向扩容的长牛正在孕育

　　国盛策略认为，从行业层面来，科技成长更将从三重维度受益再融资松绑

1、直接受益于创业板再融资松绑。负债限制取消直接利好TMT(计算机、电子、通、传媒)、部分中游制造(机械设备、电气设备)、医药、化工。盈利限制取消直接利好TMT(计算机、电子、通、传媒)、部分中游制造(机械设备、电气设备)、医药、公用事业。综合来，创业板再融资限制松绑，直接受益行业基本一致，集中在TMT、医药、部分中游制造(机械设备、电气设备)。

2、静态角度，历史上再融资需求大。主要集中在化工、部分中游制造(机械设备、电气设备)、医药、TMT。

3、动态角度，被上一轮再融资收紧压制，放松之后弹性更大。受上一轮再融资收紧影响最大的行业是TMT、部分中游制造(机械设备、电气设备)、房地产、化工。

　　因此总结而言，受益最大的行业是成长类(TMT、医药)、部分中游类行业(机械设备、电气设备、化工、公用事业)，受益最小的是消费类(纺织服装、休闲服务、食品饮料)、金融(银行、非银金融)、上中游类行业(钢铁、采掘)。

从中长期来，双向扩容的长牛正在孕育。松绑再融资势必会吸引来自各路机构、产业资本的中长期资金加速入市，为其提供入场机会及渠道。从而，整个资本市场将迎来筹码端与资金端的双向扩容，并且在注册制、退出机制等制度建设逐渐完善下，资本市场将更将健康成熟、也将更好的服务于实体。中长期，资本市场重要性提升是必然趋势。目前市场仍处于长周期的底部区域，双向扩容的长牛正在孕育中。

前海开源基金最利好创业板和券商股

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，周五晚间，证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则，为上市公司再融资松绑，最利好创业板上市公司和券商股。

　　一是因为创业板上市公司再融资需求大，这次修改拓宽创业板再融资服务覆盖面，二是再融资松绑增加了券商的投行业务收入。

　　这次再融资松绑对资金面紧张、有再融资需求的上市公司非常有利，相当于政策利好。

中建投定增市场有望活跃

　　中建投证券策略团队首席分析师张玉龙好从事资本市场服务的券商，特别是投行业务线出色的头部券商。再融资配合资产重组的实行，将起到优化上市公司质量，提升市场整体基本面的作用，也是股市向好的基础。

　　对于后续的行情，中建投认为市场将处于震荡向上走势，再融资新规将促进定增市场重新活跃。中小票将迎来重大转机，更有利于科技创新行业和改革转型的股票。

　　在行业配置上，后面持续关注三条主线。

一是科技创新转型升级主线在利率下降的条件下，成长股的估值将持续得到支持。从业绩预报和业绩快报来，创业板和中小板的业绩增速都出现较大的增加。疫情进一步催化了视频会议、云办公等在线行业的发展，推荐云计算、医疗息化、新能源车等板块。

二是逆周期调节主线在疫情逐步结束之后，逆周期调节将加大力度，基建相关建材水泥、化工等周期行业以及机械、建筑行业存在一定的机会，有望获得绝对收益。

三是需求压缩后回复主线在疫情结束之后，前期需求被压缩，后期重新恢复的需求将成为弹性最大的板块。这主要是地产及竣工产业链，例如地产、家电和家居等行业。

国证券科技创新大时代方向继续

　　国策略认为，本次再融资新规放松了对非公开发行股票的定价和减持限制。

　　国策略指出，再融资新规鼓励股权融资，支持实体经济。本次《再融资规则》的出台落地，反映了非常明确的政策方向，即改革完善资本市场基础制度，促进多层次资本市场健康稳定发展，提高直接融资特别是股权融资比重。展望未来，我们认为，一方面，国家在鼓励科技创新、完善资本市场基础性制度建设等方面的政策将有望陆续出台。另一方面，在《再融资规则》的影响下，我们预期包括定向增发在内的股权融资金额将有望明显上升。

　　此外，此次《再融资规则》的出台有利于完善资本市场制度建设、丰富相关金融产品、提振市场投资者人气，总体而言对股票市场是一个利好，在当前市场流动性相对充裕的背景下，股市的行情将有望延续。结构上，我们认为“科技创新大时代”的方向将有望继续，板块上建议重关注以计算机、传媒为代表的科技行业，以及将显著受益于股权融资增加的券商行业。

综合以上观，主升君认为，此次再融资新规，将最利好创业板和科技股的机构牛市行情，其次是定增和券商类个股。在选股方向上，可以从成长角度，精选有一定质地的创业板当中有定增预期的个股，也可以配置券商股。新规之下，下周市场将依然不缺牛股和机会，望各位好好把握！

（本首发于个人公众号主升君）