浮云的武侠世界
电话会议核心内容1、锑价从2020年初开始价格上行,价格在7-8万元区间震荡,春节后价格冲至8.3万元/吨,周度涨幅5.8%。原因冶炼厂资源不足,供给连续缩量,原有库存基本已经消耗,预计节后下游开工将引起货源紧张的局面。2、供需总结我国锑静态储采比只有18年,资源不足限制冶炼端供应,区域采矿审批更加严格,新增勘探和开采基本停滞;现有矿山品位逐渐降低,开采难度增加,国内现有矿山供应呈现下降趋势;结算系统限制和海关政策变化,俄罗斯精锑矿进入困难,中国冶炼企业继续缺矿;近几年的供需均存缺口,民间库存基本完全消化,剩余小部分抵押库存。3、展望1)供给增量主要有华钰塔吉克斯坦1.6万吨的产能和极地黄金华钰2022年4月才建成投产选矿厂,采矿建设和产能爬坡还有较长的周期;俄罗斯极地黄金以外的矿山品位下降,整体俄罗斯供应不会形成冲击。2)需求主要阻燃剂的需求随着消费的复苏而恢复,下游开始备货放大需求;应用领域扩大,光伏需求每年保持增长,预计2023年有几千吨金属量的需求增长。3)价格供应增长大于供应端,缺口扩大以及库存消耗,价格继续上涨,预计能到11-15万元。4、成本价格达到5万元基本上就能完全覆盖国内矿山成本。投资建议品位下降以及新增项目投产/爬产仍需较长的周期,供应端持续缩量难解,民间库存基本消耗,需求复苏和下游补库加剧资源紧张的局面,预计供需难改短缺局面,价格继续上行。个股湖南黄金、南化股份、华钰矿业。
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20230203【华福有色】锑库存持续消耗,资源不足限制冶炼,继续推荐湖南黄金、南化股份、华钰矿业
电话会议核心内容
1、锑价从2020年初开始价格上行,价格在7-8万元区间震荡,春节后价格冲至8.3万元/吨,周度涨幅5.8%。原因冶炼厂资源不足,供给连续缩量,原有库存基本已经消耗,预计节后下游开工将引起货源紧张的局面。
2、供需总结我国锑静态储采比只有18年,资源不足限制冶炼端供应,区域采矿审批更加严格,新增勘探和开采基本停滞;现有矿山品位逐渐降低,开采难度增加,国内现有矿山供应呈现下降趋势;结算系统限制和海关政策变化,俄罗斯精锑矿进入困难,中国冶炼企业继续缺矿;近几年的供需均存缺口,民间库存基本完全消化,剩余小部分抵押库存。
3、展望1)供给增量主要有华钰塔吉克斯坦1.6万吨的产能和极地黄金华钰2022年4月才建成投产选矿厂,采矿建设和产能爬坡还有较长的周期;俄罗斯极地黄金以外的矿山品位下降,整体俄罗斯供应不会形成冲击。2)需求主要阻燃剂的需求随着消费的复苏而恢复,下游开始备货放大需求;应用领域扩大,光伏需求每年保持增长,预计2023年有几千吨金属量的需求增长。3)价格供应增长大于供应端,缺口扩大以及库存消耗,价格继续上涨,预计能到11-15万元。
4、成本价格达到5万元基本上就能完全覆盖国内矿山成本。
投资建议
品位下降以及新增项目投产/爬产仍需较长的周期,供应端持续缩量难解,民间库存基本消耗,需求复苏和下游补库加剧资源紧张的局面,预计供需难改短缺局面,价格继续上行。个股湖南黄金、南化股份、华钰矿业。
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