从行业发展规律，即使是日本这种医药研发实力较好的

从行业发展规律，即使是日本这种医药研发实力较好的国家，创新企业能走出来的，实际上也是凤毛麟角，多数都要消亡。美国创新药行业走得好，这和美国的医保政策有关，根本不可复制，而且美国这种医保政策也快维持不下去了，对医保消耗太快，特朗普就尝试过大幅消减对创新药的采购价格。虽然这个政策实施会有反复，出台不容易，但美国医保支付能力限制，必将推动新药采购的革命，这只是时间问题。另外，创新药高估值，受资本追捧，这和货币宽松环境关联度很大。货币政策一旦进入保守期，从过往世界股市规律，具有持续稳定创造现金收入能力的公用事业企业往往会受到资本重估。中国医保支付条件远不如美国，做到19比例，甚至28比例都有难度，国内未来使用量最大的，还是仿制药。只是仿制药行业会日益沦为类公用事业企业，行业经过若干轮痛苦集采会趋向于寡头集中，头部企业收入稳定，但不能再使用类创新的市梦率来估值，而是用业绩预期，现金流做估值。拿输液业务来类比，相比10几年前，基础输液毛利缩水三分之二，但科伦相关收入则增长了几倍。另一个增加业绩波动的条件，要等国内集采品种覆盖充分化以后，到那时，政策对民族产业，也会有相对的扶持和休养生息的扶助政策，日本集采后，也有仿药黄金十年的机会。当前当然是最痛苦的，因为仍然处于行业集采挤水分时期，科伦在这个时期的行业相对优势，就是这块业务属于增量，不存在营收塌方的隐患，另一个发展优势，是可以利用集采，迅速实现进院铺货，增大市占率。完成集采前，要实现这个目标，往往需要苦战若干年，才能打破先发企业的渠道垄断。隆基这些，其实是归因于市场热，趋势操作的结果，和企业内在长线估值并无特别的关联，风口因罢了。我是说仿制药没前途。至少资本市场是如此！就算仿制药赚钱，在资本眼中，也是生命力会快速折价的！大家都在算科伦估值，殊不知资本市场上的估值是资本说了算！！隆基涨多少倍了，资本依然接盘，这就是思路。