兴业解读丨一读懂，中国电影产业发展趋势与投资机会

第22届上海国际电影节于6月24日正式落下帷幕，在过去的十天中，影迷们赶场电影目不暇接。而随着建国70周年大量献礼影片的发布，“一带一路”所带来的大量具有异国风情的电影，可以预见的是，下半年将会有更多优秀的影片与观众见面，2019的电影票房预期向好。

就票房而言，自2008年到2018年，【中国电影(600977)、股吧】票房以年均35%的速度节节高升，2018年全国电影总票房为609.76亿元，同比增长9.06%，城市院线观影人次为17.16亿，同比增长5.93%；国产电影总票房为378.97亿元，同比增长25.89%，市场占比为62.15%，比去年提高了8.31个百分，市场主体地位更加稳固。

随着中国电影票房的增长，与电影产业相关的其他业态也随之蓬勃发展，电影产业这10年的发展如何？未来电影产业将有哪些变化？

一、黄金十年，电影票房突飞猛进

中国电影在2008年到2018年这十年间，票房以年均35%的速度节节高升，堪称“黄金十年”。综合统计国家新闻出版广电总局电影局（现国家电影局）数据：2008年中国电影票房收入首次进入全球前十名，2010年起，中国电影总票房突破百亿元，2013年中国电影总票房高达217亿元，到了2015年增长到440亿元，而2018年突破600亿，达到609.76亿元的票房。

二、高质量电影的头部效应越发明显

随着电影市场的高速发展，观众对高质量电影愈加追求，中国电影市场规模效应及大片拉动效应明显，高质量电影也将电影行业追求的目标。据猫眼研究院发布的《2017中国电影市场数据洞察》，以2017年的暑期档为例，56.8亿票房的《战狼2》的横空出世使得整个 2017年的暑期档总票房大幅提升。在票房排行榜上，根据此报告，2017年共有474部电影登陆院线，超过10亿票房的超级大片共有15部，超过20亿票房的有2部，60%的影片票房不足1000万。

这种现象在2018年继续发酵，2018年近3个月的暑期档有128部影片上映，头部影片和腰部影片票房的差距逐渐拉大。凡影与阿里影业数据平台灯塔发布的《2018暑期档用户洞察》报告显示，2018年暑期，11部影片贡献了77%的票房。《我不是药神》、《西虹市首富》分别以约31亿元和约25亿元的高票房处于第一梯队，第二梯队则是17亿元的《侏罗纪世界 2》，12.7亿元的《一出好戏》以及9.7亿元的《巨齿鲨》。

可以肯定的是，随着影片头部效应愈发明显，必然导致尾部的挤出效应，两级分化是整个产业链调整和重塑的内在因。

三、电影院线和影院进入高速发展阶段

受益于电影产业的崛起，电影院线迎来了史无前例的发展机遇，院线数量、影院数量、银幕规模等均实现明显增长。

截至2019年3月31日，全国运营影院数量为10532家，同比增长10.47%，银幕数量为62513块，同比增长13.19%。二线和四线城市为Q1扩张的主要方向，分别新建136座和137座影城，占全部新建影城数量的52.7%。新建银幕数量分别为987块和821块，同比增长3.89%和14.66%。

随着院线的快速发展，国家监管随之而来，2018年底，国家电影局下发《关于加快电影院建设 促进电影市场繁荣发展的意见》，院线随之进入新的发展时期。

四、电影产业投资机会

电影产业的投资包括影片投资和影院投资，电影投资具有稳定的项目周期，丰厚的投资回报，但需要专业的运作和较高的风险承受力，以及较长的资金占用时间。在实体经济不景气，且影视投资风险大的情况下，现金流充足且有盈利的影院就成为优质投资标的。

此外，影院的收入正在逐渐摆脱票房的桎梏，不断通过非票房收入来实现稳定性，且现金流良好。有行业人士分析：“一些打算上市的影视公司，可以买一块影院资产，稳定自己的收益，且扩充企业规模。”

总之，随着中国电影产业从高速增长转向高质量增长，更多高质量的影片会与观众见面，作为国家化输出的重要载体，电影产业被各界大佬好，在好的电影带动下，影院的上座率会迎来更大的保障，影院的优势更加明显，另一方面，随着影院配套设施逐步完善，以及影院优势加大，更多的人愿意在电影院观一部电影，这反过来也能带动电影票房的进一步增加。