创维数字（000810）中移动第二批网关集采落地，行业景气持续【天风通&家电】

事件

3月3日中国移动公布2022年至2023年智能家庭网关产品集中采购第二批次班车式采购（公开采购部分）中选候选人公示

我们的观点如下

集采落地，宽带业务高景气持续在22年7月公告的中国移动2022年至2023年智能家庭网关产品集中采购（第一批次）中，移动总公司采购GPON产品2095万台和10G GPON产品535万台。创维数字GPON合计中标352万台，份额为16.8%；10G GPON合计中标100.6万台，份额为18.8%。此次第二批次集采，公司包一到包五中标份额分别为14.49%/28.98%/17.39%/14.49%/40%，中标份额持续提升。

机顶盒业务稳健，中移动采购规模和公司中标份额双升中国移动智能机顶盒集中采购量由2021年至2022年（公开部分）的3570万台提升至2023年集中采购（公开部分）的4320万台，公司中标份额由23.91%提升至28.39%，初步测算公司中标数量提升43.7%。由于中移动集采规模为三大运营商之首，此次中标为公司业绩增长奠定良好基础。此外，海外欧洲、拉美、非洲等地需求持续，机顶盒升级替换有望带来公司海外供货稳定增长。

VR硬件设备实力强，发展潜力十足

公司自研的全球首款消费级 6DoF 短焦 VR 一体机 Pancake IC已经发布。硬件参数媲美国际头部企业，且轻量化指标优于PICO&Oculus。公司凭借高性价比优势及渠道优势进军 TO C 市场。To B 端，公司在 VR+行业快速推进，已覆盖 K12 教育、职业教育、医疗、文旅、工业、科技冬奥等领域。

计划落地ChatGPT相关应用功能及场景

公司在人工智能AI领域与百度也展开过一系列深度的合作，如推出了搭载百度duerOS远场语音交互系统的创维小度AI盒子等产品，作为智能娱乐中心，融合了智能盒子、音箱、AI智能助手等功能。公司已密切关注及在研究与规划Chatgpt技术相关的应用，公司VR、汽车电子、OTT盒子板块后续有计划落地Chatgpt相关应用的功能及场景。

投资建议

在深耕主业的基础上，公司发力VR领域，产品参数比肩头部产品，价格具备竞争优势。此外，公司前瞻布局汽车电子，中控屏、液晶仪表有望伴随行业量价齐升趋势，为公司带来业绩新增长点。我们预计公司22-24年的归母净利润分别为8.20亿元、10.6亿元和13.2亿元，对应PE分别为22/17/14倍，维持“买入”评级。

风险提示

Wi-Fi6推进不及预期；上游芯片、原材料涨价影响盈利能力；汽车订单执行进度低于预期；VR行业发展不及预期

备注

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告《中移动第二批网关集采落地，行业景气持续》

对外发布时间2023年3月6日

报告发布机构天风证券股份有限公司

本报告分析师 

唐海清 SAC 执业证书编号S1110517030002

余芳沁 SAC 执业证书编号S1110521080006

孙 谦  SAC 执业证书编号S1110521050004