中国移动控股启明星辰，提升网络安全能力，投资版图不断扩张

  中国移动(600941)   事件启明星辰6月18日发布公告称，中移资本取得上市公司共计23.08%的股份表决权，王佳、严立夫妇合计持有上市公司共计13.08%的股份表决权，上市公司实际控制人由王佳、严立夫妇变更为中国移动通集团有限公司。

  中国移动通过投资不断扩张业务边界中国移动本次投资取得启明星辰控制权，进一步扩张了公司在息安全领域的边界，完善了自身安全产品布局。我们认为中国移动通过投资的方式不断扩张业务边界，类似移动互联网初期，阿里、腾讯围绕投资不断增强自身的业务生态圈，资本作用将得到进一步发挥。

  现金流充足，未来投资版图大根据中国移动2021年年报，公司流动资产货币资金存量3351.55亿元，占总资产的18.6%，公司有充足的现金发挥资本“价值贡献，生态构建，产投协同”的作用，强化“直投+基金”双线模式，加强关键领域战略布局，通过“产业+资本”的双重连接，构建数智化产业生态圈，股权投资收益对净利润贡献占比达到10.1%。公司将继续纵深拓展直投布局，聚焦产品、网络、中台等数智化转型重点方向，进一步拓展息服务“亲戚圈”，推进基金投资的专业化、市场化、规模化运营。

  盈利预测与投资评级中国移动作为数字经济龙头，随着投资版图的不断扩张，同时叠加5G渗透率及ARPU值的稳步提升，DICT的稳健增长，我们维持2022-2024年盈利预期，归母净利润1260.17亿元、1380.77亿元、1529.90亿元，对应的PE估值分别为10.91x、9.96x和8.99x，我们持续看好中国移动未来业绩发展，维持“买入”评级。

  风险提示政策支持力度不及预期，运营商数字化业务进度不及预期，股权投资不及预期。