从另一亇角度看杭州银行资产质量／利润增速／营收增速／每股收益增速／ROE

昨天杭州银行2021年年报出炉，有银粉提出他的看法，杭州银行资产质量非常好，资产质量和招商银行／宁波银行一样好，就是每股收益增速不够好，ROE偏低，且每年消耗核心资本较快需每隔几年需融资，融资摊薄老股东的收益，从表象看这亇论点不错，真实情况又怎样呢？我们看完下列数据再做结论

相关银行利润占营收的比例.时间选2017／2018／2019／2020／2021

招商银行31.98％，32.52％，34.64％，33.72％，36.48％

宁波银行36.96％，38.79％39.31％，36.82％，37.16％

兴业银行41.25％，38.69％，36.79％33.32％，37.89％

成都银行40.53％，40.15％，43.66％，41.29％，

江苏银行35.51％，37.65％，33.26％，30.02％，30.88％

上海银行46.30％，41.17％，40.83％，41.21％

杭州银行32.22％，31.73％，30.84％，28.77％，31.54％

从上述数据看杭州银行利润占营收比率是最低的，我们都知道银行的利润是收入减支出，利润占比低，那一定是支出要比其他银行大，支出主要是营业费用（工资及管理费）／资产减值损失，我对比一下杭州银行和其他银行营业费用都基本正常，那问题一定出在资产减值损失

下面是相关银行资产减值损失占营收比率（2017-2021）

招商银行27.13％，24.47％，22.64％，22.33％，19.91％

宁波银行24.13％，24.91％，21.27％，21.08％，23.41

兴业银行25.37％，29.32％，32.04％，37.13％，30.29％

成都银行22.89％，29.60％，23.66％，28.39％

江苏银行29.33％，29.13％，38.28％，40.03％

上海银行26.18％，34.93％，34.44％，36.01％

杭州银行32.05％，35.24％，36.26％，40.15％，31.54％

从上述数据看宁波银行／招商银行每年的资产减值损失占比是最低的（20-23％左右），而相对其他城商行，杭州银行相对是高的，为什么宁／招该数据连续几年都是最低的，原因是这俩家银行最早出清不良资产，风控又非常好，每年产生的不良资产又非常低，拨备早几年就很高了，未来杭州银行资产减值占营收汇合会接近宁／招

下面是杭州银行这几年的拨备率和不良率的变化数量（2017-2021）

211％，256％，316％，469％，567％

1.59％，1.45％，1.34％，1.07％，0.86％

2021年杭州银行资产减值损失占营收比是历年来最低的31.54％，值的关注的是今年年报中资产减值中债权投资损失非常高，我们看一下近三年该数据的变化（2019-2021）

资产减值损失77.63亿，99.58亿，105亿

其中债权损失5.81亿，17.92亿，41.25亿

其中债权占比7.48％，17.99％，39.28％

从上述数据看，杭州银行货款和垫款损失占总实际减值在逐年下降，2021年只有60.72％，从年报中也可以看出关注贷货款从0.58％下降到0.38％，新成不良非常少，那今年债权减值41.25亿中很有可藏了不少利润（没地方藏了）杭州银行资产质量已和招／宁一样了，今年应该开始释放利润了，

已2021年报为例，

A如果减值损失占营收比为28％，那2021年利润应增加（31.54％－28％）×293.6亿＝10.39亿亿

如果减值损失占营收比为25％，那2021年利润应增加（31.54％-25％）×293.6亿＝19.20亿

如果是A数据，那2021年利润为（92.61＋10.39＝103亿），对比2020年增速44.33％，每股收益1.43十10.39／59.3＝1.605元

如果是B数据，那2021年利润为（92.61+19.2＝111.81亿），那对比2020年利润增速56.68％，每股收益1.43＋19.2／59.3＝1.75元

从这几年杭州银行的策略看，是先保持较高营业增速，加大出清不良资产，加大拨备，降低不良率，扩大总资产，那就要融资，牺牲每股利润增速，从当前的结果看是成功的，从资本市场反应也是最早的，而部分城商行在每股收益增速上是比较快的，ROE也提高较快，对股价提振比较有用，但资产质量和拨备率改善稍慢些，这是鱼和熊掌的选择，银行是风险型投资，杠杆很大，风控，资产质量排第一位，才能行稳至远，今年许多银行经过几年资产质量改善，都会释放利润，整个银行板块都会有较长较好的表现的

杭州银行本年度的业绩依然非常优秀，内生性增加逐步体现，加上大股东（杭州城投／杭州交投）13.94元价格接受了外资10％股份，一季报应该能看到杭州银行公司活期存款增速较高，及杭州城投／杭州交投带来的贷款业务增速，2022年利润开始释放，拨备不会再提高，预计营收增速不会超18％（核充率的原因），未来几年杭州银行每股利润增速／ROE会加速提高的

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