沪指险守3300点，1.3万亿成交额创年内新高，可布局“内稳外滞”下的三条主线

　　6月15日，三A股三大指数高开并于盘初冲高，受金融股提振大盘站上3200点，随后股指不同程度回落，沪指、深成指短暂休整后重拾升势，创业板指午前跟随上行；午后半小时A股涨幅进一步扩大，创业板指后来居上一度涨超3%，不过尾盘股指再度回落，科创50指数收跌。沪深两市合计成交额12989.2亿元，已连续4个交易日规模达1万亿元，北向资金实际净买入133.59亿元。

　　保险、教育、证券、船舶制造、房地产服务等涨幅居前，化肥行业、石油行业、煤炭行业、采掘行业、光伏设备等板块跌幅靠前。

　　中泰证券在最新发布的下半年行业展望策略报告中指出，2022 年下半年影响行业配置的核心为“内稳外滞”。“内稳”意味着以基建、地产为代表的价值板块行情有望得到延续，“外滞”则表示联储加息节奏可能会出现调整，成长风格有望迎来反弹。

　　节奏上，中泰证券倾向于“先价值后成长”。围绕“内稳外滞”的核心思路，中泰证券建议关注以下三条主线

　　主线一“框架内”稳增长，基建、地产有估值修复机会。建议关注（1）直接受益于稳增长政策发力的建筑央企， （2）攻守兼备的地产龙头。

　　主线二联储紧缩节奏有望放缓，成长股反弹值得期待。建议关注（1）新兴领域需求高增叠加国产替代持续推进的半导体设备；（2）需求持续高增，供给瓶颈逐渐缓解的光伏产业链；（3）供需两端持续扩张，国企治理效率逐渐提升的军工。

　　主线三居民收入增速回落的情况下，PPI 与 CPI 剪刀差收窄。建议关注（1）全球供应紧张，国内价格维持高位的种植业；（2）高粮价加速生猪产能去化，下半年周期有望触底的养殖业；（3）供需矛盾相对刚性的上游周期品（煤炭）。

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