60亿元定增计划超四成拟用于还债！中泰证券此次定增能顺利吗？

近日，中泰证券推出定增预案，募资额不超60亿元。其中，拟投入不超25亿元用于偿还债务

《投资时报》研究员 李沐阳

资本市场近日迎来了年内第7家推出定增预案的券商。

6月30日晚间，中泰证券股份有限公司（下称中泰证券，600918.SH）发布向特定对象发行A股股票预案。该预案显示，本次向特定对象发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过20.91亿股（含本数），募集资金总额不超过60亿元（含本数），将具体用于“息技术及合规风控投入”“另类投资业务”“做市业务”及“偿还债务”四个方面。

公开息显示，中泰证券前身为齐鲁经纪，于2001年5月注册成立。2004年底，齐鲁经纪更名为齐鲁证券。2015年9月，齐鲁证券成功进行股份改制，并更名为中泰证券。2020年6月，中泰证券登陆A股，当时实际募资净额为29.24亿元。此次定增是中泰证券上市后首次股权融资。

2022年年报披露，中泰证券经营业绩深度承压，营收及净利润均同比下降。进入2023年，中泰证券的经营业绩随市场走势有所好转，一季度归母净利润同比增幅高达424%。

《投资时报》研究员还注意到，自上市以来，中泰证券频繁更迭“一把手”，上市三年已经历三任董事长2020年底，李峰接替李玮出任中泰证券董事长；2022年，在中泰证券“掌舵”两年的李峰离任，王洪接任。

此外，中泰证券的控股股东也在去年发生变化。2022年7月，中泰证券发布公告称，经证监会核准，公司控股股东由莱芜钢铁集团有限公司变更为枣庄矿业（集团）有限责任公司，不过公司最终实际控制人仍为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。

就定增预案、经营业绩及未来规划等相关情况，《投资时报》研究员向中泰证券发送了沟通函，截至发稿尚未收到该公司针对具体问题的回复。

超四成募资额用于偿债

与国联证券（601456.SH）、财达证券（600906.SH）等证券公司的定增计划相比，中泰证券此次募资投向重点并非是发展业务。

定增预案显示，中泰证券此次募资拟投入不超15亿元用于息技术及合规风控投入、不超10亿元用于另类投资业务、不超10亿元用于做市业务，而用于偿还债务的拟投入金额不超25亿元，占拟募资额的比例高达41.67%。反观同行其他公司，国联证券、财达证券定增方案中，拟用于偿还债务的金额占总募资额的比例分别只为20%和30%。

据悉，随着经营规模不断扩大，中泰证券的负债规模也随之提高，且持续处于较高水平。截至2023年3月31日，中泰证券合并口径资产负债率为69.96%（扣除代理买卖证券款和代理承销证券款，下同）；母公司有息负债总额为797.92亿元，有息负债占总资产的比率为50.82%。

中泰证券表示，在本次发行完成后，公司合并资产负债率和母公司有息负债占总资产比率将有所下降，有助于降低公司财务风险，减轻公司资金压力，提高抗风险能力和财务安全水平。

根据定增预案，按本次向特定对象发行股票募集资金上限60亿元静态测算，发行完成后，中泰证券合并口径资产负债率将降至67.07%。

中泰证券定增募资投向

数据来源中泰证券向特定对象发行A股股票预案

业绩显著波动

2022年，资本市场波动较大，证券公司业绩整体承压。据中国证券业协会统计，140家证券公司2022年度实现营业收入3949.73亿元，同比下降21.38%；实现净利润1423.01亿元，同比下降25.54%。

中泰证券年报披露，2022年该公司实现营业收入93.25亿元，同比下降29.09%；实现归属于母公司股东的净利润5.90亿元，同比下降81.56%。可见，中泰证券净利润下降幅度远高行业水平。

关于业绩下降的原因，中泰证券在年报中称，受证券市场主要指数下滑、市场成交活跃度降低影响，投资收益（含公允价值变动损益）同比减少34.23亿元，手续费及佣金净收入同比减少9.79亿元，导致营业收入下降。

今年以来，A股市场有所回暖，一季度券商的经营业绩较去年同期也普遍回升，中泰证券也不例外。2023年一季度，中泰证券实现营业收入35.70亿元，同比增长92.77%；归属于上市公司股东的净利润为11.53亿元，同比增长高达424%。Wind数据显示，这是2016年以来中泰证券首次在一季度实现营业收入超过30亿元、归母净利润超过10亿元。

对于业绩增长，中泰证券表示主要由于公司投资业务业绩回升及合并万家基金产生的股权重估收益增加。

具体来看，2023年一季度中泰证券的投资银行业务、资产管理业务手续费净收入分别为4.24亿元和3.08亿元，同比分别增长168.27%、112.93%；经纪业务手续费净收入为7.46亿元，同比下降23.66%。值得注意的是，中泰证券的自营业务收入回温明显，2023年一季度投资收益达到8.79亿元，同比增长8.40%，公允价值变动收益由2022年一季度的-14.64亿元增长至5.37亿元。