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有人在问绿电的逻辑。在我看来，主要逻辑短期可能并不

作者：唯一3we
2022-01-19 22:04:15
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有人在问绿电的逻辑。

在我看来，主要逻辑短期可能并不在于什么绿电运营，那是后话。而主要是电价浮动后对于主业是是传统发电站的的企业的困境反转。这是最大的逻辑。

每年，对于困境反转的逻辑，是最确定的机会。这就跟摘帽一个意思。有兴趣可以去看看券商对相关企业的业绩预测。

比如

据申万宏源分析师测算华能国际新能源业务21年上半年净利润28亿元，全年净利润超过50亿元，与三峡能源21年净利润一致预期50-56亿基本相当，截至21年中期三峡能源新能源装机量16.2GW，华能国际新能源装机量11.3GW，三峡能源装机规模明显高于华能国际情况下，利润水平与华能国际基本相当的原因在于华能国际新能源业务可获得火电业务现金流支持，不需要额外股权、债权融资，低财务费用优势非常显著（三峡能源年财务费用在20亿以上），华能国际这一优势未来将一直存在，将使华能国际新能源业务更快发展、利润率更高，另外火电辅助服务业务将使公司更易获得新增新能源项目，华能国际十四五期间新能源装机规划40GW，三峡能源十四五期间新能源装机规划35GW，未来华能国际新能源业务的装机规模、利润水平、增长速度、增长确定性等都会明显高于三峡能源，华能国际新能源业务估值应该高于三峡能源，三峡能源当前市值1980亿元对应21年净利润（假设56亿）35倍PE，保守分析华能国际新能源业务也给35PE，对应市值1750亿元，明显高于华能国际当前市值 1165亿元，相当于华能国际火电业务是负估值，存在严重低估。

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