股市闲话（354）5元多的江苏租赁就相当于8元多的滨化

跟一位朋友聊股票，忽然聊到江苏租赁，他说，江苏租赁属于类金融公司，虽然江苏租赁市盈率只有8倍，但在股市里金融、类金融类公司估值都很低，江苏租赁也不太容易脱离板块独自上涨。

我对他的看法还是不以为然的。

不以为然的原因是，一个票的价值最终要体现在成长性上。没有成长性，你在啥板块也是瞎扯。既然说到金融，就说银行板块，目前以农行为代表的国有大行市盈率也就是5倍左右，但是宁波银行目前就独享13倍的市盈率，这是因为人家业绩每年都两位数增长，五大行都是一位数增长。当然股价高低跟流通盘大小也有关系，但最核心的仍然是成长性。

江苏租赁的价值体现在八个方面。

一个是雄厚股东背景，第一大股东就是国资企业江苏交通，第五大股东是欧洲最大的租赁集团法巴租赁。这为江苏租赁今后的国际化发展埋下了伏笔。

第二个是上市牌照的极度稀缺。虽然租赁公司目前中国有一万多家，但是融资租赁公司能够上市的只有江苏租赁一家。有个聚优租赁在2014年发布招股说明书要上市，努力了7年还是铩羽而归。这说明融资租赁行业的上市难于上青天。在主板还有个渤海租赁，但这个公司的业务是经营租赁为主，它78%收入都是来自于飞机租赁，但是疫情原因，导致航空业经营艰难，目前已经亏损。

第三个就是江苏租赁的快速成长性，上市三年来，年均复合增长23%。且公司注重现金分红回报，今年上半年实施的分红就是10派3元，对于5元多的股价来说，分红尤为可观。

第四个是流通股本适宜大资金操作。总股本不到30亿股，除了战略投资的大股东以外，可流动筹码也就是10亿股出头。

第五个就是股价估值极低，目前是8倍。股价绝对价格很低，才5块多。这个价格的复权价格基本等于这家公司3年前ipo的发行价6.25元。也就是现价买进，不仅坐享了三年的业绩高增长，还随便买，比打新股还运气。

第六个就是10月份即将发行可转债。融资租赁行业是资金密集型行业，来了钱就能很快生钱，不像制造业还要征地、建厂房、买机器，建设周期好几年。值得一提的是江苏租赁可转债评级是AAA。这也是一个重要看点，因为AAA级的转债，市场往往给予更高的溢价。目前正是抢权配债的良机。鉴于目前江苏租赁极低的估值和股价，未来股债双牛可期。

第七，融资租赁未来有极大的市场空间。欧美国家融资租赁的行业渗透率在15%---30%之间，而中国只有12%，作为沪深股市唯一的、且有国资和欧洲法巴租赁集团股东背景融租租赁公司，江苏租赁前程不可限量。

第八，上市三年来，经过三次底部试探，5元左右已经成了“铁底”。目前有可转债发行助力，以及今年业绩大增，近期成交持续放量，主力介入明显。我分析市场一定会给予江苏租赁的估值修复，恢复其合理估值，至少是10元左右。这个价位我预测在2022年即可达到。

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