我有一个猜想。股份划转并不是这么简单，会有深刻意义。我们可以看到航发动力并不是一

我有一个猜想。股份划转并不是这么简单，会有深刻意义。我们可以看到 航发动力 并不是一家传统意义的综合航空发动机生产商，其军工业务占比超过80%。这样的业务结构在世界是绝无仅有的，国外的航空发动机厂商，都是军用、民用产品兼有之，以民品养军品，以军品拉动民品技术竞争力。业务结构导致 航发动力 营业利润率只有4.85%，而反观GE的航空发动机部门，在疫情导致发动机需求下降和波音737max事件的影响下，营业利润率达21.2%。在研发费用上，GE是80亿，RR和PW也达到了70亿， 航发动力 只有4.4亿。别跟我说这是工程师红利，原因只是盈利不足以支撑研发，这个研发投入资金并不能引领我国航空发动机自主技术创新，更别说弯道超车。所以航发动力必须进入民用领域，获取真正的红利。根据中国商飞的《2019-2038年民用飞机市场预测》报告，中国民航到2038年，机队规模将达到10344架。未来二十年，我国预计将交付9205架，未来我国民用航空发动机市场将达到2100亿美元-4200亿美元的规模。这个市场规模产生的利润足够令航发动力有和世界巨头同场竞技能力。接着我们说股份划转的意义，大股东中国航发旗下有中国航发商用航空发动机有限责任公司，现在已经有成熟的商用发动机技术和示范产品。如果航发动力的控制权在西航手上，中国航发是很难把商发注入上市公司的，因为商发是中国航发的资产，并不是西航的资产，所以现在控制权在中国航发手上了。而且航发动力本身也不会自行研发商用发动机技术，因为自行研发会导致重复研发，而且也涉及与商发的同业竞争。商发注入航发动力的预期非常强烈，可以说没有可选项，没有民用业务的航发动力在世界上不会有国际竞争力。以上分析只是基于商业逻辑，并不涉及交易层面，任何收益和损失与我无关。