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没有对手不是海天的错，恰恰反应了海天的实力海天，上

作者：中大V
2020-02-27 12:51:04
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没有对手不是海天的错，恰恰反应了海天的实力海天，上市至今净利润增长基本稳定在20%出头，净资产收益率30%＋，毛利率40%+。
伊利，净利润增速不太稳定，最近5年平均在15%，净资产收益率20%+，毛利率近40%差距不大。
两者营收增速和毛利率差距不大，利润和净资产收益率却差距不小。主要因就是销售费用。伊利销售费用占比营收为24.8%，海天为13.1%，我觉得海天销售费用低酱油作为必需品是一个因，还有一个因是海天主要营业收入的是餐饮店，渠道销售所以销售费用低。可以参考家庭消费为主的千禾味业的销售费用占比营收为20.3%，伊利销售费用高的因奶制品非刚需和较短保质期也只是一个因，还有一个因是伊利有蒙牛竞争，而海天没有一个级别的竞争对手。

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