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大股东成本及华融减持的6元下限

作者：蓬莱居士
2019-08-02 15:03:23
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结论：华融认为哈投最少值6块，哈投集团认为至少值9块，实际上他们的成本都不到5块。论证过程：翻了一下当初的公告,当时江海证券是50亿净资产评估成98亿的估值卖给【哈投股份(600864)、股吧】的，某份公告中有101%的市净率描述（账面净资产48亿）。至于之后江海证券一直维持100亿左右的净资产，是定增又加了50亿真金白银的资本金（这些定增方早就解禁了，一直被套中）。也就是，对华融来说，6元减持下限，对应的也是1.3倍pb左右的估值，相当于华融把江海证券股份按1.3倍pb卖掉，大股东整体上肯定是不亏钱的，我们可以认为6元是华融对哈投的估值下限。然后控股股东哈投集体对哈投的估值就更有意思了，通过注销股份公告和承诺函公式，可以反推大股东对2018年底江海证券的评估减值额为2.6亿。当时整个哈投的总市值也就90多亿，这里还包括了哈岁宝的5亿多股，定增50亿的五亿多股，剩下的不到50亿的市值，跟当初的98亿估值比，大股东认为减值额为2.6亿。所以大家要对大股东有心，在大股东眼里，江海证券每股评估值至少9元以上，2018年底的市场价根本代表不了大股东的评估值

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