中期信号（市调16）

2011.9.11

M2月同比增速13.5%，达近十年来的最低

陶博士

1、最新2011年8月的货币供应量数据的新特：M1月同比增速和准货币月同比增速双双呈中低位置的下降趋势。似乎只有2004年出现过这样的走势。难道目前的股市相当于2004年？难道未来1年左右的时间，股市没有什么系统性的向上机会？

2、M2月同比增速13.5%，达近十年来的最低。最近的最低值是2004年10月的13.5%，再往前低于此值的是2002年2月的13%、2002年1月的13.1%、2001年11月的13.2%、2001年10月的12.9%。这是什么含义？经济萧条正在来临吗？（参考后面盛宏清的章）

2011.9.18

今天有时间，将中登公司公布的交易/持仓数据补全。发现一些有意思的事情：

上周交易/总户数已经跌到历史极低。08年1月以来，只有08年9月-11月，有几周到过这么低的低位。说明散户已经无心恋战，根本就没有任何交易的欲望了。以上周871万户这个绝对值来说，已经低过去年7月的最低，同样只有08年9-11月的几周比上周低。人气已经极度涣散。要知道，4月份有将近2000万户在交易，而去年11月的反弹高，交易户数将近3000万。为什么散户炒股会被套？很明显，低位不买，高位追。怎么可能不套。

从持仓/总户数来说，已经创下08年1月以来的新低。虽然绝对值是新高，但相对于更多的新开户数来说，比例已创新低。

总结：据我统计的近3年的数据显示，现在的交易/总户数已经跌到了一个我自己定义的“反弹极值”——每次跌到这个数值都会有反弹。

我不相信这样的低成交户数可以持续多久——从数据上分析。几周内短线有个力度不错的反弹是情理之中的事。在这种情况下，买、持有似乎都是无可厚非的。卖出则是不可饶恕的。

一家之言，一笑了之即可。

宏观经济本身是无法预测的。另外，股市也并不是紧跟宏观。判断股市顶或者底，有两个条件：1 资金供给 2 心理因素

这篇章就是从心理因素来判断的。当所有人都没有兴趣交易或者悲观的时候，机会就真的来了

2011.10.12

从两个国债品种走势臆测市场正进入残酷的寻底阶段

陶博士

010107：2001年记账式(七期)国债

010303：2003年记账式(三期)国债

国债与股市存在资金的翘翘板效应。

个别国债品种往往在股市熊市后期存在大幅上涨的走势，反映了人们对于熊市的恐惧和逃离股市的决心。

010303在前两轮股市熊市中，都经历了11个月的酝酿后，创一年来新高后，出现快速大幅拉升走势，创一年新高的时间是2005年3月和2008年9月。

最近010303又经历了11个月的盘整后，创了一年的新高，是不是预示是市场正在进入残酷的寻底阶段？

以上观，纯属臆测，据此操作，风险自负。

（本完成于2011年10月11日星期二）

2011.10.22

我的周K线的中期信号（2011年10月21日）

2011.10.25

一个臆测，2011年10月13日913分发表在中国研究员专业网研究社区。
这个臆测会不会成真？

2011.10.27

1：我有三种模型统计市场整体pe。任何一种都没有去掉银行地产。他们也是普通的行业，没必要去掉他们。我对他们的处理，只是去掉权重而已。但去掉权重绝不等于去掉他们的席位。。

2：我个人总体的投资思维有两，我个人最高层次的投资理念：

①：对于能够90%以上把握的品种，比如债券、A类、黄金或者整体pe方法投资的etf，我愿意使用所谓的价值投资法。越跌越买。但前提一定是：我要能90%把握估值。

②：对于一般股票类资产，我确实没那个预见能力。我想绝大多数公司的董事长都没这个能力，比如瘦肉精比如三聚氰胺比如行业周期比如政策影响。我能做的就是两个字：顺势。用我自己的技术系统顺应大势，获得利润。本质上讲，我是个价值投资者。我选股都要方方面面很多：分析报表、新闻、股东人数、持仓状况、行业、历年分红配股情况、高管诚信记录等等。用这些方法选出股票后，就等着买入时机了。我自己有一套判断中长期趋势的方法，只有我中的股票经过大幅下跌或者长期盘整后趋势变好了，我才会买入。然后一路持有，直到它的趋势变差，总而言之条件有两个：大幅下跌+趋势变好。

所以，我不去判断宏观经济，更不会让自己对于宏观经济的判断影响我的投资。因为说到宏观就更加庞大，更加不可把握。

对于能准确估值的，越跌越买。对于不能精确估值的，顺势而为。

何愁没有利润！

苹果，他说的沮丧是说涨了，etf买入的成本就高了。他的这个思想，其实才真的是价值投资者应该有的思想：做为价值投资者，价格越低才越好。

另外一，我有个想法。投资这个事情，很多人动辄喜欢讲亏损3、5年无所谓。以后有大利润。我非常不同意这个想法。人类往往高估自己对于投资的忍耐力。3、5年实际上非常长，这么长时间的亏损是对投资的极度不负责任。有空老巴的收益率，他不管牛市熊市，都很少亏损。这才是典范啊。

实际上，我非常希望未来1、2年都在2300以下，甚至2000以下。我才能买到足够多便宜的筹码。现在这个估值，即使涨，也不会有大牛市。到时候上去还要下来，白白浪费了时间。

2011.10.28

观察一个组合
1 &39;000423&39; 【东阿阿胶(000423)、股吧】

2 &39;000826&39; 桑德环境

3 &39;000869&39; 张裕Ａ

4 &39;300058&39; 【蓝色光标(300058)、股吧】

5 &39;300146&39; 【汤臣倍健(300146)、股吧】

6 &39;300199&39; 翰宇药业

7 &39;600763&39; 通策医疗

8 &39;600844&39; 丹化科技

9 &39;600887&39; 伊利股份

10 &39;601933&39; 永辉超市

2011.10.29

综合判定，2011年10月28日出现一个周K线的中期买入信号。

2011.11.3

创业板指数，底部连现历史天量，昨天和今天！
记录一下。

2011.11.5

2011.11.11

2011.11.15

注：美股继续区间振荡是延续十几年熊市的必要走势。

2008年1月，我说美国股指将明显跌破2002年的最低，要见到个位数的PE才能见到大底，当时有人说我“语不惊人死不休”，呵呵。

2009年3月1日，我同意海牛牛的观，我们不知道低在哪里，不知道熊市是否已经结束，但大幅反弹随时可能来临，正如2002年9月开始的反弹一样。

当然，总体趋势仍然可能是重复1966年－1982年那样一个长达17年的熊市的概率非常大。

2011.11.16

一个臆测之后的新臆测

我是意大利政治危机后的新总理——蒙的。