从华新水泥的存货周转天数说起

存货周转天数说明了企业存货是否俏销。同一行业里比较是最有意义的，不同行业比较意义总体上是不大的，比如说，华新水泥的存货周转天数远远大于茅台，这并不能说明水泥是一个比白酒更好的行业。尽管如此，我认为多数制造业还是有一定比较意义 的，像白酒这样耐存的，且越存时间长，越有价值的产品在制造业中是少数的，多数制造业都像水泥一样不经存放。而其中，水泥更是一个特别不能存放的产品。早上闲了下，华新水泥的2018年周转率，比【格力电器(000651)、股吧】，美的电器，三一重工都要高，叫我如何不欢喜？

在同为水泥制造业中，华新水泥并不是周转天数最少的，这也不能证明华新水泥就不及那些公司，比如说【海螺水泥(600585)、股吧】周转天数最短，但是这是与其有大量的贸易业务有关的，这部份业务利润率极低，我估计其中有不少甚至是亏损 的。比较两家公司前些年数据 ，周转天数差距明显比较小，这就说明了海螺公司的经营策略相比其自身以前来说发生了极大的转变，据公司自己说明，是为 了加强对市场价格的控制。我对海螺这种作法是不以为然的。当然本人同样认为海螺也一样是一家优秀的水泥公司，股价同样明显低估。

此外，当水泥公司为了加快回笼资金，而以低价销售时，也容易导致周转天数大幅度缩短。此外，还有公司分析 认为，目前材料价格明显偏低，应该大量囤货，因此导致周转率下降。这些都会导致单纯以一个指标来分析是不全面的。

从2010年至今的财报来，2015年是几乎所有的水泥公司低谷期，【华新水泥(600801)、股吧】也不例外，当年 其存货周转天数是这九年来最长的，说明尽管降价销售，但是依然销售不畅。

本人持有华新水泥，因此思考记录

存货周转率越高说明存货周转速度越快，存货管理效率越高。存货周转率在一定程度上可以反映出企业的营利能力。如果一个企业的存货周转率偏低，说明该企业可能发生了下列情况存货周转太慢、存货过时、销售估计偏高、销售与存货之间无法保持平衡关系等。反之，该周转率偏高，说明企业投资于存货部分的资金不足，会导致销售机会的失去，最后造成企业损失。