火电板块跟踪

火电向好业绩改善 国电电力前三季净利润同比大增169.1%

2022-10-25 21:13本报记者 李勇

      10月24日晚间，国电电力披露2022年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入1462.76亿元，同比增长22.25%，实现归属于上市公司股东的净利润50.15亿元，同比增长169.1%。其中第三季度单季，国电电力实现营业收入551.18亿元，同比增长26.1%，实现归属于上市公司股东的净利润27.2亿元，同比扭亏，环比增长115.97%。

一、经营现状三季度净利润环比翻番

       对于前三季度净利润同比出现较大幅度的增长，国电电力在公告中表示，主要原因一是公司发电量和上网电价同比增长所致；二是转让公司所属宁夏区域相关资产，导致投资收益增加。

据国电电力披露的发电量数据，今年1-9月份，公司合并报表口径发电量和上网电量按照可比口径较上年同期分别增长3.01%和2.93%，市场化交易电量占上网电量的92.04%，平均上网电价为435.39元/千千瓦时。而上年同期，公司参与市场化交易电量占上网电量的61.31%，平均上网电价为347.01元/千千瓦时，变动明显。

此外，国电电力8月22日披露的相关公告宣布拟转让公司所属宁夏区域相关资产，共涉及8家公司。交易对方为国家能源集团宁夏电力有限公司，转让价格合计4.03亿元。

数据显示，受煤炭价格大幅上涨影响，国电电力2021年全年亏损19.68亿元。而今年以来，随着火电板块的逐渐回暖，国电电力业绩也在逐季回升。在一季度全面扭亏的情况下，国电电力今年二季度净利润环比增长21.53%，三季度净利润环比增长115.97%。

原因是对北上资金和社保共同推动股价不断上涨。

于火电企业的业绩改善，中国人民大学国际货币所研究员陈佳认为，一是今年三季度高温天气下全国多地迎峰度夏需求转增，火电利用率显著改善；二是在严控煤炭指导价格条件下，电煤中长期协议改签不断推进，强化履约给火电企业带来结构性降本增效；三是复杂多变的外部环境下，宏观层面进一步加大能源保供力度，火电产能需求阶段性强化。

北京看懂研究院研究员王赤坤认为，火电企业三季度收入及利润明显改善，还有另一个重要原因就是用电效率的提升。储能技术和储能产业的发展，发电侧和供电侧储能配置增加。此外，国家发改委推动电力市场化改革，开展区域性电力调配，通过系统调峰调频，增强电力使用流动性和稳定性，弃电减少。

对于火电企业四季度业绩表现，陈佳和王赤坤持乐观态度，陈佳认为，四季度马上迎来迎峰度冬需求，考虑到同期水电等板块产能将环比下降，火电产能需求持续增加，不排除局部缺电形势再现。王赤坤认为，相对电力，天然气和石油等替代能源价格仍然维持高位，预计第四季度用电需求仍保持高位，随着各种储能技术和储能产业发展，电力市场化交易进一步激活，用电效率将会进一步提高。

二、新能源转型优势明显

作为国家能源集团常规能源发电业务的整合平台，国电电力发电资产分布在全国多个省、自治区、直辖市。公开数据显示，截至今年9月末，公司合并报表口径控股装机容量9557.097万千瓦，其中火电7083.50万千瓦，水电1495.66万千瓦，风电745.93万千瓦，光伏232.007万千瓦。相较年初数据，截至今年9月末，公司今年风电控股装机容量增长5.5%，光伏控股装机容量增长534.07%。三季度末，公司非化石能源控股装机容量占比约为25.88%。

据国电电力在2021年报中披露的未来发展规划，公司还将加快低碳化转型，加快新能源规模化开发和煤电扩容升级，“十四五”期间，公司拟新增新能源装机3500万千瓦，清洁能源装机占比将达到40%以上。

“我国是煤炭供给大国，同时也是能源需求大国，发展绿色经济，清洁使用能源，进行新能源转型是国家战略必须施行。”但是，陈佳认为，在某个局部阶段需要综合考虑国家能源安全战略保障，尤其是今冬全球能源短缺可能加剧，欧洲能源危机愈演愈烈，适度稳定火电企业产能加大全国能源保供以迎峰度冬就具有战略意义。一方面稳定火电产能，另一方面加速火电企业环保转型，提高清洁使用能源效能，借此机会促进火电企业能源利用清洁化进程。

“较大规模的存量火电将是国电电力新能源转型的重要支撑。”有不愿具名的市场人士认为，在国电电力目前常规能源占比较高的发电结构布局下，公司可以依托常规能源支撑调节能力，利用调峰、通道等资源开发新能源，在新型电力系统下，可以更加有效地发挥常规能源多能互补作用，其获取和开发新能源项目的优势也更加明显。

战略转型，业务布局

   12月20日下午，通宝能源(600780，股价6.36元，市值72.92亿元)宣布，公司终止收购北京朗德金燕自动化装备股份有限公司(以下简称“朗德金燕”)55%股权。对此，上市公司称，源于其间接控股股东晋能控股集团对公司的定位有所变化，

上市公司将成为晋能控股集团清洁能源的资本运作上市平台。类似000155和600163.

与此同时，通宝能源宣布调整经营范围，新增风力发电、光伏发电等业务。

上游硅片降价，有利于进一步降低采购成本，扭亏为盈。