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国电电力的合理估值

最近赛道股凶猛，国电盘整。再算算估值，给自己打打气。

新能源，今年新增约4G，合计装机10G。利润约18亿元。以15PE计（三峡能源20PE），270亿。

水电去年利润25亿，今年边际有放善，按28亿计，15PE（华能水电18PE），420亿。

火电净资产360亿元，按0.6PB计，216亿元。事实上火电的净资产大幅低估，比如某电厂20年前拿的土地，地价低，还摊销，实际地价远高于帐面值。

煤炭去年记得是16亿利润，今年持平，5PE，80亿。

合计，986亿元。相较当前有约50％空间。

不可控因素，①煤价对火电的影响，导致报表利润起伏较大。②会不会有资产减值。

4月底年报出来时，没有一家券商研报覆盖，5月份出来三四家。另外，北向资金Q2增持近1％。

坚定持有。我看中的是国电文化的转型，是神华对国电的改造。

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