年报炒作战法

炒作年报是市场永恒的主题。不管牛市、熊市，不管热如何变换，因年报因而股票变现各异，都是市场中的一道绚丽风景。因此，不管投资、投机，不管长线、短线，会否对年报采取高度关注的态度，也就成了股民成熟的一个重要标志。以下，根据不同的时间，对股票的不同表现，尝试进行解读。

一、年报第一股

每年第一只公布年股的股票，都会进行大幅炒作。当然，哪只股票会最早公布，存在一定偶然性，似“可遇不可求”。但仔细进行研究和把握，还是存在炒作时机的。具体如下

（一）消息来源上交所、深交所官网公布的“定期报告预计披露时间”。根据往年规律，上交所会提前五个交易日左右公布，深交所则坚持到最后一个交易日晚间。两张表一旦公布，必须立即进行研究，并结合股本、前三季度每股收益、公积金、行业等因素，尽快确定标的，力争尽快进入炒作。

（二）炒作模型

1.标的选择。第一选择第一股。一般而言，除非盘子过大、业绩已经封杀想象空间等因，第一股因为树大招风、关注度高，为首要选择，必须进行操作。第二选择前几名。但要尽量符合三个条件一是业绩想象空间要大，有高送转预期更好；二是股本越小越好，股性越活越好；三是事先没有经过大幅炒作，尽量符合遛狗理论。第三选择摘帽第一股，也就是说最早披露年报，也即最早可能被摘帽的“*ST”股票。不符合上述则的，宁可错过，不可过错。

2.进出时机。买入时机第一选择，12月24或12月31日，即业绩预告的前一交易日。可以事先预留部分资金，次日早盘如高开没超过五个，可以直接杀入。第二选择，如果高开5个以上，但又没封死涨停，可以关注到10半至中午收盘，在回落止稳的档口迅速杀进。第三选择，如早盘直接封死涨停，则关注后续几个交易日，待市场回归冷静，于回调之际，择机进入。卖出时机至于买入以后，持股多久？简单的很！根据“人气不衰，持股不卖”则，最好持有到业绩公布的前一天晚上。从收益率上来，一般超额收益可以达到20个百分。

3.注意风险。根据经验，炒作第一股，最大的风险有两个。一是“假状元”。即事先公布最早发布年报，但临阵脱逃，没过几天后面就发布了临时改期公告。这就要求我们，一旦进入以后，必须时时关注风吹草动，每天到官网上对预约表进行刷新。一旦出现这种情况，没什么好说的，自认倒霉，赶快走就是。二是“死胖子”。即事先已经大幅炒过的高估值票。这种股票，不排除庄家已经事先得到了消息，或者压根就是黑庄下的一个套，就是利用“第一股”的虚名，吸引散户钻进去。因此，事先必须进行判断，短期涨幅过大的，也要放弃。

（三）市场案例年报第一股每年都有炒作的浪潮，此处聊举近三年的案例进行说明。先说2014。2013年12月30日，【西藏珠峰(600338)、股吧】被明确为沪市第一股以后，立即空心涨停，并且次日依然封死涨停，令市场为之侧目；佐力药业被确定为深圳第一股后也不甘示弱，于1月21日年报公布日前，反复活跃，封死涨停1次，涨幅在7个以上的2次，而同期上证却明显在下降通道，跌幅达5个以上。再说2015。2014年12月26日，松辽汽车、大连圣亚分别被确定为沪市第一、第二股，两者均以高开予以回应，大连圣亚更是冲涨停，并且经过短暂的回调以后，在1月21日前的6个交易日，涨幅高达21.81%；深市第一股【沃华医药(002107)、股吧】，元旦后第一股交易日涨幅达6.24%,截至1月14日，涨幅达24.65%，并且1月25日年报公布以后的三个交易日，再次上涨32.71%，激起了多少人的想象呢？最后说2016。2015年12月24日晚间上交所公布《业绩预约时间表》，安托后续三个交易日上涨26.70%，大幅跑赢上证27.86个百分；12月31日深圳公布《业绩预约时间表》以后，美好集团拔得头筹，1月4日大盘开启暴跌之旅，但该股基本以平盘报收，并且在次日大盘微跌0.26的情况下，该股强势涨停，截至年报公布的前一交易日1月15日，该股在上海暴跌18.06%、深圳暴跌21.06%的不利市场环境下，仍然上涨4.80%，远远跑赢大盘。此外，当上海公布业绩预约时间表之后，以ST金化（摘帽第一股）为代表的垃圾股几乎全线暴涨，也代表着摘帽股开始了升温。

二、业绩预告

根据沪深交易所规定股票出现亏损或者扭亏为赢的，中小板和创业板不能在一月份发布业绩的，都必须在1月份最后一个交易日前发布业绩预告。由此，产生了第二个套利空间。

（一）消息来源。

主要是根据前三季度盈利情况，以及第四季度的公告情况，进行推测判断。比如，对于没有季节性周期的公司，前三季度已经实现盈利了，而且每季度的盈利情况都比较稳定，基本就可以判定，全年也会保持盈利。再如，前三季度虽然依然亏损的，但是第四季度公司已经变卖了资产，产生了“非经常性损益”，或者获得了政府的扶持资金，也可能导致全年扭亏为盈。当然，以上两种情况反过来，也就成了判断业绩地雷的标准。

（二）操作模型。

既然是业绩预告，当然“有人欢喜有人忧”，也就“几家欢乐几家愁”。首先，先业绩滑坡的。具体又可细分为三类一是首次亏损的。股票首次出现亏损，意味着业绩迎来了拐，这当然需要引起重视，特别是对一些刚上市的次新股来讲，更是需要慎之又慎，因为一旦被媒体渲染成“欺诈上市”，后面可不是闹着玩的。二是连亏两年的。连亏两年，意味着年报以后将被披星带帽，随之而来的便是流动性变差、甚至退市风险，更是需要坚决回避。三是连亏三年的。已经亏损两年的*ST股票，如果再度亏损就需要暂停上市了，也就是说，年报前一交易日即会成为最后一个交易日，这种股票需要另当别论，从赌重组的角度，当然需要在停牌前进行伏，所以停牌前往往会逆市上涨；但是从业绩预告的角度讲，还是需要回避的，因为毕竟不是什么好消息。然后，再业绩好转的。具体又可以再细分两类一类是“锦上添花”型，往年的业绩本来就很好，今年又将大幅增长，特别是符合“三高”（每股净资产高、公积金高、未分配利润高）标准的，更是有高送转预期，值得期待。另一类是“雪中送炭”型，股票已经连亏两年了“*ST”股票，如果今年能够实现盈利，不管这种盈利是经常性损益、还是非经常性损益，只要在事实上已经盈利了，则都会去星摘帽，因此这种业绩预告形成对股票的利好。至于交易的方略，那就简单多了，寻找好交易标底，事先潜伏进去，等待业绩预告公布以后，立即于开盘之时择机卖出就是，至于盈利多少不必计较太多，完成任务就可以了。

（三）市场案例。对于业绩预告来讲，套利机会当然只存在于“业绩好转”的股票之中。一是“锦上添花”型。比如，2016年1月28日，【智云股份(300097)、股吧】发布业绩预告，在大盘低开0.89%并当日下跌2.92%的市场环境下，该股迅速地开高走，最高上涨达3.43%。再如，2016年1月14日晚间，飞天诚发布业绩预告，并公布10送10的分配预案，该股次日高开9个，并在大盘暴跌3.55%的情况下，最终封死涨停。不过，要说明的是，由于上市公司实在太多，而且是否在业绩预告的同时公布高送转预案，也具有很大的不确定性，因此，除非业绩会大幅超出预期（比如，产品提价、期货上涨、非经常性损益等），笔者一般不太喜欢采取该种套利模型。二是“雪中送炭”型。对于ST股来讲，一般如果公布扭亏为盈预告，基本都会高开2个左右。比如，2016年1月11日，当时的ST酒鬼000799发布业绩预告，在大盘低开1.77的情况下，该股仍然高开1.99个，大幅超越大盘；再如，2016年1月21日，ST乐电600644发布业绩预告，当日大盘低开1.42个，该股也高开2.18个。——虽然，这种高开2-3个似乎并不太多，但笔者以为，由于确定性较强，仍然不失为最佳选择。而且，由于所有ST股都必须在1月底前发布业绩预告，我们完全可以利用时间差，采取数学模型进行投机套利。即，先以各四分之一的仓位，平均买入四只股票；待一只股票公布预告以后，则立即卖出该股，并平均加仓到其他未公告的股票当中，等待下一只预告兑现；以此类推，直到所有预告公布结束。其收益率即2*（1+1/2+1/3+1/4）”，完全可以实现每周一个的盈利目标。

三、脱星摘帽

脱星摘帽，是笔者最喜欢的炒作了。在所有的年报行情中，摘帽行情有两大优势一是确定性强。只要经过分析，达到摘帽条件的，当年度肯定可以摘帽，基本不存在重大风险，值得期待。二是标的稀缺。每年的摘帽股，一般在三四十只左右，相当于整个市场的1%，而且分散到四个月中依次公布，每周的标的就那么几家，不引起市场关注都不行。下面具体进行说明。

（一）消息来源上交所、深交所官网公布的“定期报告预计披露时间”。同时，结合股票交易软件F10中的息，结合行业、股本、每股收益及没股净资产、股东变化等情况，确定标的，进入炒作周期即可。

（二）操作模型。

1.标的选择。一般来讲，笔者都是根据沪深交易所公布的时间表，制定一个炒作周期图（详见下图）。主要考虑如下一是去年涨幅，这个主要是剔出经过大幅炒作股的股票，避免出货嫌疑。由于笔者已经建立了《遛狗理论》，所以如果能从中找出与大盘类似的股票，尤为上上选。二是股东变化情况。毫无疑问，如果股东大幅减少，则表明散户的筹码交到了主力手里，后面的拉升空间自然值得期待。三是每股收益/每股净资产。主要是担心如果每股收益太低，或者每股净资产为负值，有不能成功摘帽的嫌疑。但一般来说，这风险不大。四是大股东情况。到底国资背景好，还是个人更好？这取决于当时的市场热情况，难以一概而论。但不管大股东是谁，如果背后有优质资产，可以大大增加想象空间，也更易被媒体关注，为我们炒作的重要选择。

2.介入时机。买入时机。所有具有摘帽预期的股票，笔者一般都会放到票池当中，并根据每天的走势情况，进行反复炒作，涨太多了就卖，跌太多了就进。其中，就单一个股来说，最佳的炒作时间，是年报公布日前1-2周到正式摘帽之前。因此，在年报公布日的前一周，建议便可正式锁仓，不在卖出。卖出时机。根据“热不衰、持股不卖”的则，除了摘帽第一股以外，一般最佳的出货时机，是正式摘帽的前一交易日。这里要说明的是，根据现在的交易规则，上交所一般在年报公布日之后股票还会交易三天，第四个交易日停牌、并公布消息，第五交易日摘帽；深交所则会在比上交所多5个交易日，也即第10个交易后停牌。

3.注意风险。一是变更年报日期。根据“预约披露时间表”，股票的年报公布日期基本都是固定的，但是也不排除有个别股票会突然提前或延迟年报时间。其中，对于已经进入炒作周期的股票来说，延迟时间会形成利空，给市场造成一种“丑媳妇不敢见公婆”的印象，需要立即撤离。二是《问询函》。根据深交所的规则，在正式摘帽批复以前，往往也会发一个“问询函”，这个只是一个流程，目的是为了提示风险，并不构成交易的障碍，但是往往会被主力运用，一些媒体也会故意夸大其辞，认为“摘帽”可能要“黄”了，这个时候股票往往会出现“倒春寒”走势，此时为介入良机，或者进行做T。三是时间的准确把握。前说过，上证一般是年报后5个交易日摘帽，深证10个，但也有不确定。个别的会提前或延后一个交易日。因此，千万不要过于执着，要见好就收。笔者就曾在秦岭水泥上大栽了一次跟头，该股年报比【乐山电力(600644)、股吧】迟一个交易日，但却于2016年3月7日同时停牌，导致本人因满仓该股，一下子损失达8个百分。四是一季报地雷。个别股票由于年报披露日靠后，有时甚至年报和一季报同时发布。有些年报虽然扭亏为盈了，但一季报却大幅亏损，这种情况在股价的走势上也会有所影响。另外，对于摘帽股而言，由于已经发布了业绩预告，故业绩正式发布的当日，也存在一定“见光死”现象，于是业绩发布的当天往往进行调整。因此，为了安全起见，笔者一般都会选择在年报披露前一交易日的尾盘暂时撤离，待第二天下午止稳以后，重新再次介入，从概率论来讲，这种做法是正确、可取的。

（三）市场案例。先摘帽第一股。比如，2016年沪市摘帽第一股，ST金化600722，1月29日公布年报，根据沪市规则，将于2月3日收盘后停牌，2月5日摘帽。果然，该股从6.27元炒到7.83元，4个交易日上涨24.88%，远远超越大盘。再如，深市第一股，ST融捷，1月22日公布年报，摘帽前6个交易日，在市场环境基本持平的情况下，该股涨幅高达22.83%，明显是一波摘帽行情；随后的2月3日该股需要停牌公告，2月5日正式摘帽，结果该股也于摘帽当天，牢牢封死涨停，再度撩拨了市场的神经。再其它摘帽股。先来个2016年的，ST春晖000972，2月4日公布年报，2月28日为随后的第8个交易日该股停牌，从年报披露日的前五个交易日该股开始操作，前后13个交易日涨幅高达40.98%，令市场为之侧目。再来个2015年的，ST京城600860，2015年3月18日公布年报，3月20日该股停牌，随后一个交易日正式摘帽，从停牌前一周的第四个交易日该股开始炒作，前后7个交易日涨幅高达31.36%，也远远超越大盘。还可以再来个2014年的，600980，2014年3月18日公布年报，根据当年的交易规则，年报公布的当日即开始停牌，故3月17日为最后一个交易日，结果该股从停牌前的第11个交易日（3月3日）开始炒作，涨幅高达18.53%，同期市场却下跌1.59%。由此可见，摘帽是市场永恒的主题，不管行情怎样变化，每年一次的摘帽都是市场中的一道丰盛的早餐，就你是否有兴趣了。

四、高送转

历年的高送转行情，都是市场中的一大热。特别是第一只高送转的股票一旦公布以后，围绕高送转预期的次新股行情，往往异彩纷呈、绚烂夺目。但是，回顾几年的炒作，笔者几乎从未涉猎。主要因，就是两个“不确定”。一是，送不送不确定。大家知道，要想高送转，必须达到“三高”条件。但是，反过来，达到“三高”标准的，却不一定推出高送转。所以，这里面就存在很大的“运气”因素，存在预期落空的风险。二是，何时出消息不确定。有的元旦还没来临就开始公布了，有的随着业绩预告同步而出，有的直到年报公布才揭开面纱，这就增加了时间成本。当然，从理论上分析，在年报公布之前进行潜伏，年报公布日的前天进行清仓，也不失为一种方法。但是，笔者是不赞同的。因为，前面有摘帽行情嘛。两者相比，摘帽的确定性更强，而且标的稀缺，更容易吸引市场眼球，所以，年报期间笔者一般是不做高送转的。不过，到中报时期就不一样了。因为，与年报披露期的4个月相比，中报披露只有2个月，时间成本不高，而且多数股票都喜欢在中报披露的当日，披露高送转方案，所以此时可以与“业绩预增”同时选择标的，每周精心选择股票即可。——但是，什么事情都不是绝对的。2016年，一个偶然的机会，笔者发现，对高送转股票来讲，还是存在一个确定的。即，高送转预案的实施时间比较确定。具体来说，高送转一般是需要如下流程的“董事会提出预案——年报披露——股东大会决议——公布分红实施预案——正式实施”。其中，公布分红实施预案比较关键，它一般在股东大会决议日的1-4周后公布，随后的一周内即正式实施。这就提带来了又一个套利机会。

（一）消息来源股票公布高送转预案以后，即把这些股票收集起来，并密切关注年报公布以后的股东大会的决议时间。相应的制作周期表。具体如下图所示

（二）操作模型介入时机，可以选择在股东大会决议日的两周后进入，然后等着公布分红预案，期待一轮操作。一般来讲，高送转行情，有“抢权行情”和“填权行情”之分。抢权，也就是在送转股正式实施前炒作；填权，即送转实施后炒作。当然，也有的压根就没有什么行情，之前之后都没有操作。所以，还是存在不确定性。为了提高资金的周转效率，笔者建议卖出时机，可以选择在预案公布日的当日或次日。如果抢权，咱就赚了；如果填权，咱就放弃；如果不抢不添，更是没有丝毫损失。反正，每年的高送转行情多达数百只，每次哪怕只赚一两个，也有的赚呢！积少成多，集腋成裘嘛！

（二）市场案例。比如，【鹏辉能源(300438)、股吧】，2016年5月5日发布股东大会决议，结果6月6日还未发布分红实施预告。当晚，笔者选出该股，结果次日该股大幅拉升，直至涨停，并且随后再次涨停，拉开了一波抢权序幕。再如，神州长城000018，5月7日公布股东大会决议公布，5月30日还是没有消息，结果5月31日随着大盘转暖，该股强势涨停，6月1日公布分红实施公告，后面两个交易日又上涨7个。又如，财发展000838，2月1日即公布股东大会决议，2月29日随着大盘调整，此时可于调整时介入，果然3月2日即公布了分红实施预告，该股当日再次涨停，次日继续高开，也再次显现了抢权行情。

写到这里，整个年报行情也就写完了。至于中报，或者季报，笔者没有说，其实也无需多说，无非是年报的又一个翻版。道理是说完了，但是故事却没有完，也完不了——“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同”。来年的年报，又会是一番怎样的炒作呢？没什么好说的，也只有拭目以待！