华安证券给予均胜电子买入评级

华安证券股份有限公司宋伟健,陈晓近期对均胜电子进行研究并发布了研究报告《巩固安全龙头地位，发力智能化领域》，本报告对均胜电子给出买入评级，当前股价为18.04元。

　　均胜电子(600699)　　投资逻辑　　公司汽车安全业务进入整合重组尾声，后续有望得到盈利能力的逐步修复。同时公司在智能化领域稳步推进，座舱域控制器进入华为体系，智能驾驶域控制器进入英伟达体系，进入快速发展期。　　汽车安全整合重组进入尾声，内外部环境向好。　　公司通过并购重组成为全球第二大汽车安全业务供应商，前期汽车安全业务进入持续整合重组阶段，通过资产优化、产能效率、成本结构、人员重组等多个维度对汽车安全全球业务资产进行整合重组，具体措施包含了关停低效和重复工厂，研发的整合、产线由高成本区域向低成本区域转移。受疫情以及持续整合重组的冲击，公司汽车安全业务盈利能力和规模受到限制。当前公司重组整合进入尾声，后续有望得到盈利能力的逐步恢复，对标龙头奥托立夫，公司汽车安全业务盈利能力亦具备较大修复空间。　　加速智能化布局，座舱+智驾双发力。　　公司深耕智能座舱域控领域，为大众域控供应商，并与华为合作在智能座舱领域持续发力，进入高速发展期。智能驾驶领域，公司打造智能汽车技术研究院，并进入英伟达体系布局高算力域控制器，2024年将进入量产期。我们认为，公司在汽车智能化领域开拓迅速，基于现有定点客户与体系的搭建，后续有望得到更多发展空间。　　投资建议　　我们预计2022-2024年公司EPS分别为0.45元、0.88元和1.53元。首次覆盖给予买入评级。　　风险提示　　全球汽车销量不及预期；整合效果不及预期；智能化开拓不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司任丹霖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.11%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.84亿，根据现价换算的预测PE为23.05。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为28.26。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，均胜电子（600699）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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