成长策略--爱婴室（603214）

成长策略--爱婴室（603214）

上海爱婴室商务服务股份有限公司成立于1997年5月,现已成为国内巨大的母婴产品销售及提供母婴服务的机构之一。总部设立于上海,并在南通、无锡、杭州、嘉兴、宁波、绍兴、福州、厦门开设了分公司。全国现已开设上百家直营店。爱婴室经营产品涵盖了婴幼儿奶制品、纸尿裤、喂哺用品、玩具、婴童服饰、洗护用品、孕产妇用品等几十大类,销售产品数量逾万种。

爱婴室（603214）正式公布了2022年年度报告。在出生率下降以及国内外经济环境艰难的2022年，爱婴室通过双品牌运营、全渠道发展等一系列举措，经营业绩逆势增长，营收和净利润均实现双增。

报告显示，2022公司实现营业收入36.19亿元，同比增长36.46%，实现归属于上市公司股东的净利润为8595.09万元，同比增长16.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5376.08万元，同比增长85.58%。

现金流方面，得益于销售规模扩大及有效控制支出，爱婴室2022年经营活动产生的现金流量净额为4.29亿元，同比大增346.11%。

爱婴室拟以总股本1.405亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币3.00元(含税)，以此计算合计拟派发现金红利4215.51万元(含税)，占净利润的比例为49.05%。

2022年，爱婴室以“爱婴室”、“贝贝熊”双渠道品牌运作，运营成效初步显现。财务数据显示，湖北、湖南、江西、四川等地营收均同比翻三番，成功实现了华东、华中、西南、华南等多区域布局。

据悉，2021年10月底，爱婴室完成了对华中区域第一母婴连锁品牌贝贝熊100%股权的收购，迅速切入华中市场，市场规模显著提升。

作为华中第一母婴连锁企业，贝贝熊主要覆盖华中区域，与爱婴室渠道布局互补。爱婴室表示，贝贝熊在门店分布区域上与公司重合率低，与其在市场开发、供应渠道、产品品类等方面存在一定互补空间。

2022年，公司加快推进“爱婴室”与“贝贝熊”双渠道品牌在市场、技术、供应链等方面的进一步融合。公司自有品牌商品的销售迅速由原先华东、华南、西南区域延展至华中区域，市场规模及盈利水平显著提升。

目前，公司线下业务主要销售区域已覆盖华东、华中、华南、西南市场，线下收入实现258,469.34万元，同比增长24.30%，门店销售网络扩大也进一步助推了线上O2O业务的增长，O2O平台营业收入同比增长7倍以上。

在市场区域拓展的同时，爱婴室也不断提升单店运营质量。在门店运营方面，爱婴室对现有门店加速优化调整，同时伴随商场的更迭，主动优化低效门店，合理控制分布密度。公司不断优化开店布局，建立更适应市场变化的开店模型，实现更高标准更高质量的门店发展。公司加强开发规划和谈判，实现了部分门店的租金优化，降低了门店运营成本。

  线上渠道持续发力 电子商务营收同比增长113.27%

近年来，线上母婴购物平台迎来快速增长。婴童食品、母婴服饰、纸尿裤等成为线上销售的首选。随着市场竞争的白热化，渠道成为抢占母婴市场的核心。

爱婴室在电商公域私域双轨双驱齐布局。2022年，线上平台业务高速增长，全渠道布局成效显著，电子商务实现收入7.20亿元,较去年增长113.27%。

公域平台方面，公司持续加强在天猫、京东、拼多多、考拉、唯品会等平台的销售与推广，并利用抖音、微公众号等渠道开展多元化与多场景营销。私域平台不断优化APP、微小程序的购物体验。同时，积极拓展O2O即时零售新场景，已有超460家门店入驻美团、饿了么及京东到家平台，充分发挥线下渠道布局优势，提供更高效便利的到家服务。

全渠道布局也加强了公司应对外部环境变化的核心竞争力与风险抵御能力。2022年由于国内外环境变化，母婴产品供应链中断，众多母婴家庭面临奶粉断粮、纸尿裤急缺的情况下，爱婴室充分利用全渠道网络、自建仓储物流优势，开展社区团购、跑腿等业务，快速优化爱婴室APP、小程序微商城，确保急需宝宝物资的家庭在最短时间拿到保质保量、价格平稳的商品，全天候为超过上万名消费者提供全方位售前、售后服务。

建立丰富产品矩阵 早教新业态发展初具成效

目前，爱婴室已经逐步建立了丰富的产品矩阵，涵盖营养品、零辅食、纸尿裤、婴幼儿服饰、用品等品类。2022年，公司持续加强旗下品牌的运营，加快推进在华东、华南、西南、华中各区域的市场渗透，借助线上商城、网络新媒体等全渠道零售平台精细化投放，同时，不断深挖产品需求，细化产品分类，推出了一系列新产品，诸如合兰仕乳铁蛋白，多维软糖，六物山楂棒，多优轻羽纸尿裤系列，KIDSROYAL玩具等，产品阵容不断拓宽。

  早教托育方面，爱婴室托育早教新业态发展初具成效。公司于2021年12月在上海浦东开设了首家托育中心，占地近500平米，已获得“上海市人口早期发展协会婴幼儿照护服务专委会理事单位”权威认证，为陆家嘴商务园区及周边家庭提供优质的双语托育及早教服务。托育中心在原有课程设置基础上陆续推出创意料理、创意阅读、创意亲子、逻辑思维等多项课程受到了众多家长和孩子们的喜爱，优质完善的服务配套、良好稳定的师资以及科学合理的课程设置使中心客源稳步增长，为托育早教业务奠定了良好的基础。

公司“渠道+品牌+ 多产业”多维布局推动核心竞争力持续增强，估值合理，l 全渠道扩张营收较快增长，奶粉品类拖累整体毛利率下滑 分渠道看，门店、电商分别实现营收 25.85 亿元（+24.3%）/7.20 亿元（+113.3%）， 门店销售网络扩大亦助力线上 O2O 业务发展，2022 年 O2O 平台营收同比增长 超 7 倍。费用方面， 坚定“渠道+品牌+多产业”发展战略，核心竞争力持续增强 公司聚焦母婴市场，坚定“渠道+品牌+多产业”发展战略、多维度扩张布局， 核心竞争力持续增强。一方面持续推进线上线下一体化，实现多维度 全域销售，另一方面“爱婴室+贝贝熊”双渠道品牌运营不断拓展，截至 2022 年底公司门店数量共 471 家。（2）品牌通过战略合作、自研及收购等方式构筑 差异化商品矩阵，品牌影响力持续深化。（3）多产业积极探索市场需求，拓展 托育、早教等增值服务，构筑泛母婴生态，提升客户生命周期价值。

风险提示宏观经济不景气、消费习惯变化风险。生育率持续下降、行业竞争加剧、开店速度不达预期、整合贝贝熊成效不及预期。

以上仅代表个人观点，仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。数据来源壬赢量化系统APP小程序