话说中金发布《小酒热下的冷思考》的研究报告

11月13日早间，中金发布《小酒热下的冷思考》的研究报告，直指近期大热的白酒板块。【中金公司(601995)、股吧】指出，近期白酒板块表现较佳，上涨行情已由前期的一二线龙头公司，逐步扩散至三四线酒企及黄酒、葡萄酒等板块。优异的基本面表现以及全球低利率环境是今年白酒行情的核心驱动因素。

上述分析师明确表示“目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲。”

不过，中金公司表示“从基本面维度，我们认为白酒过去5年大牛市的核心逻辑没有发生变化，未来仍然是价位升级和品牌集中的过程，高端、次高端以及光瓶酒龙头会继续提升市场份额，并获得可持续的、确定性的增长。”

按照中金公司给出盈利预测，目前一二线白酒龙头公司2021年平均PE估值在40倍水平，对应业绩增速20-30%左右，龙头估值尚未泡沫化。

除了中金公司之外，另有机构及上市公司也提示了相应的投资风险。

联储证券首席投顾胡晓辉表示，白酒股近期屡次走强，主要是市场题材匮乏、资金介入过深的缘故，从细分行业来，白酒股上涨或已进入尾声。从消费股来，过去的上涨逻辑主要源自通胀预期，现在国内通胀处于低位，未来或将难以持续向上，投资者需要注意风险。、

11月16日午后，白酒概念快速拉升，截至发稿，青青稞酒、ST椰岛、ST舍得涨停，【金种子酒(600199)、股吧】、老白干酒、山西汾酒等多股纷纷跟涨。

作为一个初学者，自己的拙见认为，白酒是一个让人很难琢磨的行业，只是通过过往的数据来，白酒的表现真的是非常好，但是这样的表现好并不代表未来的表现会好，如果未来白酒会下来，在哪一个它会下来呢？其实下不下来都不好说，还是那句老话，一切由市场决定。

其实给白酒的估值，或许真的是由老百姓们给抬起来的，群众的群体的消费习惯，或许正是给白酒一个好价格的因，这或许就是我们的消费习惯决定的。网络上流传的最广的一段话就是宁可随便花一二百吃一顿饭，已不愿意充一个一年一二百的视频网站会员。这或许就是最好的消费习惯写照，于是白酒依然坚挺，新消费或者新科技群众很难马上肯为其买单，而且从目前的情况来，很长时间内还是会维持这样一种状况。