【华泰证券研究所】每日晨会启明星20190118

今日焦

买方反馈（私募及资方）

对大盘及市场风格的判断：近期监管政策利好消息较多，受政策支撑的行业已开始表现，大多数机构认为此波反弹将持续到春节前。虽参与短期的博弈，但中长期依然还有很多不确定性，需谨慎观望。随着年报业绩的陆续披露，白马股和成长股仍是长期关注。

好的行业或概念：5G产业链仍是私募机构关注热，另外新能源、军工、健康医疗、云计算、服务消费等也有较高关注度。

晨会分享

【建筑建材/医药 鲍荣富（S0570515120002）/代雯（S0570516120002）/赵蓬（S0570518040001）/陈亚龙（S0570518040001）】【山东药玻(600529)、股吧】(600529,买入):模制瓶绝对龙头，或成中硼硅赢家(0107)

山东药玻是国内药包行业的龙头企业之一，2017公司主导产品模制瓶生产能力70亿支，市占率超过80%，棕色瓶、丁基胶塞规模较大，并且维持较快增长；公司重布局中硼硅产品，契合医药玻璃包装行业升级趋势，我们认为公司有望成为中硼硅市场赢家，预计2018-2020年EPS为0.80/1.04/1.30元，首次覆盖，给予“买入”评级。

【固收 张继强（S0570518110002）】固定收益研究:平银转债：零售转型，优质标的(0117)

【平安银行(000001)、股吧】（000001.SZ）持续推进零售转型，行业内竞争力明显。转债方面，发行规模较大（260亿元），债项评级为AAA级，债底保护较好。定价方面，参考光大、宁行等相似个券并结合正股基本面判断，我们认为平银转债上市首日的平价溢价率将在15%左右，对应上市首日的价格在102元附近。我们认为平银转债将是未来的核心品种，加上债底保护好，有一定的申购安全垫，建议积极参与申购，上市后将其作为底仓配置。

【金融 沈娟（S0570514040002）/陶圣禹（S0570518050002）/刘雪菲（S0570517110003）】非银行金融:新单改善超预期，储蓄保障齐推进(0117)

上市险企公布2018全年保费，其中寿险总保费持续增长，中国人寿、平安寿险、太保寿险和新华保险累计保费分别达5362亿元（YoY+4.7%）、4469亿元（YoY+21.1%）、2013亿元（YoY+15.7%）和1223亿元（YoY+11.9%）。从寿险单月保费来，中国人寿、平安寿险、太保寿险和新华保险单月分别同比+8.6%、+24.4%、+25.5%和+15%，其中中国人寿单月增速转正，表现较为突出。当前时板块处于估值低位，行业健康险发展前景广阔，对板块维持“增持”评级，个股推荐中国平安、中国人寿。

【家电 林寰宇(S0570518110001)/王森泉(S0570518120001)】格力电器(000651,买入):新董事会起航，龙头继续绽放(0117)

公司公告2018年业绩预告，预计全年实现营业收入2000~2010亿元，实现归母净利润260~270亿元，同比+16%~21%，低于预期，我们认为大概率由于新技术投入超预期导致。公司董事会换届按预期落地，董明珠连任公司董事长，董事会基本保留有经营管理及架构，最大程度维持公司战略及经营执行层面的一致性。我们认为随着公司内部不确定因素逐步解除，新董事会和管理层明确，估值风险降低，未来估值修复可以期待。我们调整公司2018-2020年EPS为4.44、5.06、5.97元，重申“买入”评级。

即时报告

【医药 代雯】康美药业(600518,中性): 监管风险抬升不确定性

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