2013、2014年白酒大多跌到8、9倍PE时，投

2013、2014年白酒大多跌到8、9倍PE时，投入本金100元，投资收益大多可达10元、11元、甚至12元（本益比＝公司每股税后净利润÷每股买进价格×100％），可就是这么好的生意竟然无人问津。反观现在，投入100元，“投资”回报是0.95元竟然遭到疯抢，真令人啧啧称奇，但这就真的每每在中国股市发生。[股价过高意味着股利收益偏低，通过股利再投资所积累的股票数量就会偏少。当初投资100元买入的茅台，公司去年拿出一半利润出来分红，股息率就达17.5%(加上10送2股及分红再回购股票，实际上远超17.5%，另一半利润留存再投资；现在以1800元的价格买入茅台，股息率是多少？毛估估茅台2020年净利润460亿，股息率只有1.2%]。

有个生意，三年后净利润大概可赚33亿，三年后估值约1100亿，但是现在市场先生却报出550亿的价格售卖，你买不买？有此等好生意，不买正傻仔。回答正确√。但反过来，有个生意，同样是三年后净利润大概可赚33亿，而市场先生却报出了1800亿的价格售卖（比合理价值还要溢价60%）。你买不买？我傻啊，这么贵！你认为贵，可偏偏有人坚定认为后面会有人出更高的价格3600亿、甚至5000亿从其手上买走……投资100元，投资回报是0.95元、甚至是0.5元，这得等上多少年才能赚回投资本金呀？你说股市这地方神不神奇？！

有些钱是我该赚的，那是企业成长的钱，脱离了基本面的钱已超出我的能力范围，那是我不能赚的钱，我自认没那个能力，也没那个好运气。