酒鬼酒这个数据比较靠谱，实现路径比较清晰酒鬼酒是一

酒鬼酒这个数据比较靠谱，实现路径比较清晰酒鬼酒是一家故事和事故一样多的企业，我从06-07年开始第一次介入，收获被ST后的那一大波上涨，对08年前的历史还是比较了解的，但确实12年塑化剂风波后关注少了。后来主要仓位在茅台，中粮进入后，有重新关注，但没有介入。茅台1200以后我才重新分析酒鬼。以下是我这半年多来通过厂方公开息、王浩总、王哲总公开发言媒体问答，以及自己亲身接触的大区、小区营销老总，还有自己的网络、线下消费体验，甚至周边人群的品鉴反馈，加上自己的体会分析，预测不敢。 1，对0799未来的持续好，必须是因为内参酒，没有高端品牌和高端酒，0799就不会成为我关注的标的。公司立志成为中国四大高端白酒品牌之一，酒好、品牌打造好，中粮的助推，是我们投资酒鬼酒股票的最大逻辑。 2，2018年混合制内参营销公司的成立，是一大创举，目前有29个核心经销商成为该公司股东。来内参的利益链条是生产工厂——酒鬼酒供销公司——区域代理、专卖店、经销商，打款价800-900（涨过价），现在的链条是生产工厂——酒鬼酒供销公司——内参营销公司——区域代理、专卖店、经销商，经销商对内参公司的打款价是900，内参公司跟酒鬼酒供销公司的结算价是520-550（根据18/19年年报数据及公开销售数量推测），内参酒的销售费用（含推广、返利政策等）都由内参公司自行解决，剩余利润由内参公司股东分配。据了解，该公司目前股本16700万，2019年的分红回报率达到18%左右，作为完整运作第一年，这个回报很可观。优秀的经销商不仅赚酒的钱，还可入股营销公司，赚营销公司的利润分红。经销商积极性很强，这样的政策，除了茅台这号外的，全中国也找不出一两家吧？ 3，内参公司和酒鬼酒是三年对赌合作期，19/20/21必须销售出货连续翻翻，也就是大约19年完成300吨，那么20年就是600吨，21年1200吨，如果做不到，该公司取缔，还是由酒鬼酒供销公司自己玩。 赌三年，做永久一代，我再怎样砸锅卖铁也会干吧。 4，内参的品牌建设。从目前，王哲总在短短时间从内参营销总提拔到公司营销中心总经理，足见中粮对内参品牌这一两年品牌建设推广是认可的。 王哲总最近三周做了三次直播，我感觉，目前这个团队对高端品牌，甚至奢侈品的打造还是有心得的。包括对经销商和终端，造稀缺，稳价格，这我比较认可。包括这次618，对网商的价格管控，也做得挺好。 5，三年内内参销量翻番无忧，再往后20年600吨，21年1200吨，再往后，我个人认为，根据目前的情况及全国性布局，到2024年，实现2500吨是可以做得到的，超过3000吨，那对品牌力、团队营销能力的要求就很大了，基本有机会抗衡到国窖1573了，我个人认为暂且不必过渡乐观，且战且。转销售额，2024年内参实现30亿左右。内参2019-2024五年年化55%左右增长。 6，集团整体营收内参能真正走出来，那么酒鬼酒品牌也会水涨船高，酒鬼酒三大主力黄坛红坛紫坛也在逐步调整，增长幅度不会有内参那么高，毕竟技术不一样。 综合，2020-2024公司销售总收入22/30/40/50/60亿元，内参比重由22%逐步上升到50%，净利润率由20%逐步上升到33-35%，则，2020-2024实现净利润推算为5.5/8.3/12/17/21亿元，五年复合增长48%。 按此速率，有机会匹配45倍-50倍市盈率，故2020-2024估值下限有机会达到250/375/550/765/950亿元，对应股价大约为77/115/170/235/292。 7，最后我们考虑高端酒市场空间，茅台五粮液1573高端酒在2019年的销售总收入大约1250亿元，大约5.8万吨，内参300吨3.3亿元，对比是千分之2.6。如果五年后内参如我们所愿实现30亿收入，涨了十倍，三大高端增长50计算，三大的总收入1875亿元，即内参有机会渗透三大1.6%的市场份额，渗透率增长5倍，这样的预测是疯狂还是保守？