复盘2月3日，“感谢”千股跌停完善了自己的投资体系

2020年2月3日，一个平凡的清晨，8起床，2片面包+1个煎蛋+2片火腿，外加一杯浓浓的黑咖啡，这个标准的美式早餐唤醒了注定要不平凡的2020农历第一个开盘日……

2020年春节可以说最没有年味的一个新年，除夕前一天（1月23日）上午，武汉突然发布了封城的消息，这是前所未有过的政策，反应灵敏的市场也迎来了恐慌，自己持仓的茅台当日即下跌了2.11%，同时也直接冲了2019年 59.24%的收益率成果。

接下来的日子里，所有人都憋在家里，关注着全国疫情的发展，尤其是湖北新增病例的激增、死亡人数逐日的攀升和各省市的疫情扩大。宅家的生活，除了书外，就是思考这次疫情对资本市场的影响。

是否会影响推迟开市时间？（后来的事实证明，果然预测对了，也给自己计划开市后高抛低吸埋下了隐患）

是否会增加市场避险情绪攀升导致股市持续下跌？

自己仓位是按兵不动还是调整加仓？

首要分析的就是资本市场待这次疫情与当时的非典是否一样，个人认为有几不同。第一非典之前是没有类似疫情可参考的；第二非典虽然传播性强，但非常容易判断确诊病例，一旦全国人民重视起来，能够有效采取手段控制；第三非典时期的中国正处于经济高速发展期，对经济打的影响有限。

这次疫情虽有前车之鉴，但在控制力度上明显要难于非典，近几年国内经济处于下滑期，疫情会加大对经济的打，不过国家肯定会采取各种政策来扶持和拯救大多数企业渡过难关。最终自己的结论是短期资本市场肯定受冲，长期（5年）对优秀标的影响不大。

既然有了这个结论，那自己要如何操作？是呆坐不动，还是适度调仓？为什么？有没有风险，如有风险是否可以承受？

先说下自己的投资理念坚持价值投资（寻找优质标的），即赚取标的成长的钱，也赚市场的钱（如市场给机会）。自从2018年满仓后，不管是最大亏损20%还是最多盈利50%，始终保持标的运营良好即持仓不动。持仓市值的起起伏伏仅代表市场的情绪，只要标的运营良好，赚取的都是真金白银且稳步增长，长期股价会随着企业的价值增长而增长。这种持仓理念遇到的最大问题就是遇到机会时，没钱加仓。

最佳的方案当然是呆坐不动，下跌到机会出来时，加仓。可自己没有闲钱加仓，只能想是否先全部清仓，等下跌出机会再买回来，简称高抛低吸大法（人人都想修成正果的股市终极宝典）。

翻开2003年非典时茅台的股价走势，从2002年12月第一例非典病例发生到2003年6月非典疫情结束，7个月时间茅台最大跌幅达到了16%。根据非典时期数据的参考，个人预判本次疫情影响市场下行的概率非常大，快则1周慢则1个月，下跌幅度大概在15%-25%之间（此处是拍脑袋的推测）。以年前最后一个交易日茅台收盘1050元为基础，下跌15%-25%后的价格为893-788元。计划在1050-1020元清仓，850元开始建仓（有持仓60%），800元加至满仓（比有增持27%）。如下表

当然，收盘时价格是1052.8元，开市后不可能卖在高，所以心理最低抛售价格是在1020元，如能在850-800元加仓，最终增持数量不会是27%，应该是在24%上下。

分析了预计的收益，再分析分析风险。最大的风险就是在窗口期内全部清仓后，未跌入到15%-25%之间，股价即上涨。如果遇到这种情况，怎么办？答案，凉拌！错，是及时认错，含着泪也要拿出真金白银把抛掉的全部买回来。个人愿意为这个错误承担10%的真金白银，也就是在1100元买回。经过激烈的思想斗争，打算尝试一次高抛低吸大法（虽然第一次修炼，但当时心满满）。

终于迎来了2020年2月3日，开盘前半小时，躺在躺椅上边放松边再次梳理自己的思路。如果开盘下跌超过5%，还卖不卖？估计美味的早餐和热咖啡加速了头脑的运转，不卖。因也很简单，降低的收益与之风险不成比例。这次高抛低吸如增加不了20%的仓位，不如地不动。

后面的事实是，仅有2月3日开盘的当天千股跌停，且茅台在2020年前2个月的最低价也在当天980元（会不会成为2020年的最低呢），后续茅台一路上扬，再也没有进入到1000元以下的区间。

一个月过去了，开始复盘，反思。个人认为投资理念是投资中最重要的事，其次才是投资方法。我的投资理念一直是先做确定性的投资，然后再选择收益率高的投资。什么是确定性。比如现金放在银行做5年期的定存和现金用来买5年期的国债，这两个投资从确定性来基本相同，确定性相同哪个收益率高就投哪个。

这次的教训是非常确定疫情会对资本市场造成冲，不确定的是冲会有多大。10%？15？25%？窗口期有多长。1天？5天？10天？30天？所以从整体上虽然下行是确定的事情，但下行幅度和时间这两个因素导致高抛低吸的不确定（修炼这个大法本身就是不确定性的事）。

反思之后只能说“感谢千股跌停完善了自己的投资理念”，教训深刻！最后附上一张茅台的年走势图，供大家思考。