2019总结 - 在价投的路上一路向前！

2019年对于我是丰收的一年！是时候写总结了，响应大校同学号召，留字记录。

今年我在个人投资生涯中第一次实现较大的正收益率，也赚到了不错的绝对收益。我获得了人生中第一支翻倍的股票（中国奥园），第一次拥有了市值超过百万的股票（目前有三支，奥园，时代，新城）。年初我的目标盈利100万，市值超过500万的目标，这些都实现了，我觉得有不可思议，可能今年运气比较好！

今年收益总结

今年A股年度收益40%，填平了2018年得亏损，自2018年开始的投资净值1.3。

港股今年收益70%，自2018年一来的投资净值1.58。

重是我通过持续加大本金投入，今年取得的绝对收益在150万左右。这些收益在雪球高手面前不值一提，但对于我这个几年前只能在股市投入十几万的小散来说，我觉得收益让我有震惊，我也比较满意。（话说我每次账户新高后都会迎来比较大的回撤，盈利25，50，75万的时候都是这样，不知道这次晒收益会不会打脸）。

我的投资经历

我工作第一年2005年就开户了，至今已经过去15年。然而正经的在股票市场的投资也就5年左右。

2005-2007年左右怀揣这10万块的本金，在股市追涨杀跌，心情也随着股市K线上下翻腾，一切都是新韭菜的状态。那时候就记住了两句话，巴菲特说的投资就是买入伟大公司的股票并长期持有。彼得林奇说的你要善于从生活中发现优秀的企业，这样你会比基金经理更有优势，你也可以战胜华尔街的基金经理。记得比较清晰的是我买入了招商银行，和万科。在05-07年的牛市中，我赚了大概1万多块钱，当然后来我都亏回去了。

2007年，A股来到6000，研报里充斥这A股10000的呐喊。招商银行这个时候38元，市盈率40倍，很多研报多到50-60倍。遵循巴菲特思想，我在38元勇敢的买入了招商银行几万块，从此我在38元的山顶上站岗了10年之久。07-08年股市迎来大跌，我赚的钱都赔会去了，大概还亏了1万多块钱。在这个期间，我用尽了所有的智慧都无法让我的账户盈利，从此我认定股市不是我可以赚钱的地方。自07年后我离开了股市，留下了深度套牢的招行和万科在股票账户里面，这次离开股市就是10年。

2008年-2017年，10年时间我基本没有碰股市，2013年偶尔登陆股票账户一下，我的天，我的招行和万科都跌了70%。这次深跌的经历，极度的增强了我对于股票下跌的忍受能力。这10年里，我从事着IT顾问的工作，我先后服务了银行、保险、零售、制造、房地产等企业，我的行业认知有了很大的增强。这10年里，我先后买卖了3-4次房子，我每次买入的放在在5年之内，都一定会市值翻倍，这让我基本上变成了一个中产。这10年，我的工资收入也增长了10倍左右，也让我有了一些投资的本金。

2017年-2019年，这期间我的收入还不错，但是很不稳定。IT人员到了一定年龄就得寻找转型的机会了，我在寻找。非常感谢 我的前同事 大神，简单兄在这几年里已经成了一个专业投资者，他不断在微朋友圈发些价值投资的内容，并且连续两年都取得了不错的正收益。这让我重新认识了股市，股市确实是可以取得收益的地方。于是我开始重新进入股市，下载雪球，并不断摸索学习。2018年我的收益在-15%左右，不过这期间，我感觉我的投资能力在不断增强。雪球真是太棒了，让我彻底认识了中国股市生态环境，建立自己的投资体系，让我一个小散户可以逐步接近基金经理的水平。感谢 。如果没有雪球，我应该还在投资的门外打转。

2019的投资经验

2019年我在以下几个方面做得还不错，应该作为经验总结。

1）抄底新城

我一直留意新城这个股票，新城A股在40块的价位，我觉得太贵了，一直没有买。老王事件出来后，连续几个跌停。第1个月后半段，有的大V已经开始抄底了。我买这个股有些心理障碍，不知道该不该买。雪球球友解答了我的疑问老王罪该万死，但是新城的股东和员工是无罪的。初步判断新城的团队很优秀，商业模式也不错，这次危机可以度过。我于是买了一些小的新城仓位。直到后来 发了很多吾悦广场的考察日记，也发了不少研报，我逐渐加仓了27块钱的新城A股，7块多的新城H股，一直买成了重仓。目前新城A+H占我总仓位的20%左右。感谢大V，感谢海涛兄，感谢大湾汇，我只是抄了个作业而已。新城的盈利在我所有股票排第二位，这次抄底让我认识到王子落难是绝佳的投资机会，预期差是超额收益的来源。市场上的好公司常有，而好价格不常有。茅台、恒瑞、腾讯都是非常优秀的企业，但是他们没有好的价格，现价买入他们可能是笔平庸的投资。邓普顿的逆向投资法可能比巴菲特的投资方法更适合普通散户。

2）适时满仓并加了15%杠杆

我一直关注贸易谈判进展，并认为这个谈判结果对于我们今年10年经济会产生重大影响。在谈判结果出来之前，我不敢投入太多在股市里面。一度4月份谈判紧张的时候，我把股票仓位将到了50%左右。索性的时，在后来局势缓解的时候，我加仓到了100%，并持续投入了更多的本金，而且我的港股加了15%的杠杆。我把杠杆严格控制在20%以内，这些实际上是我明年准备投入的本金，我只是提前买入而已，所以这些杠杆对我不算是风险。在加仓到115%的过程中，我买了一揽子的内房股（防止个别黑天鹅风险），最后取得了我个人满意的收益。

这里我学到的一是如果你不能承受眼前的下跌，你就会错过将来的上涨。2018年的下跌非常难熬，如果你在难熬的阶段减仓了，那么你就和地板割肉的散户没有区别了。只有承受了这样的下跌，你才能够享受将来的上涨。

3）探索实业和股票的双轮驱动

我在投资方面的学习目标 这样的大神，他们有不错的实业收入，股票投资只是他们理财增值收入而已，并不是唯一的收入来源。实业产生的现金流，可以源源不断投入到好公司的股票当中。这样一来，你有不断的现金流可以买入，不会惧怕好公司股价的下跌，二来你的股票投资收益可以增强你的现金类资产的储备，这样你的实业公司可以更有底气，抵御更多的经济风险。今年我把做项目的收入，分笔不断的投入到股市中，目前收益还可以，以后也会延续这种模式。双轮驱动是我目前理想的收入增长模型，我不会放弃工作和实业，不会成为一个纯粹专业投资者。

4）逐步建立自己的投资体系

去年和今年，我在逐步建立自己的投资体系，基本遵循价值投资的路子。谢谢 的分享，我基本上从一个买平安银行的变成了买招商银行的，也就是说我从赌困境反转的投资着变成了一个只买优秀企业的投资者。

我觉得都国外大家的著作只能是一些空泛的理念，对我真的没有什么用，我喜欢那些将巴菲特思想和中国股市实际结合，采有非常好的人。这几位代表是 唐朝， ，还有雪球其他几位大V，感谢你们带我走上价值投资的道路。

投资体系这个东西似乎没有一个人能完整的说清楚，我在尝试把我自己的投资体系梳理完整。投资体系的内容包括

投资理念（买什么公司，盈利来自哪里）。

估值体系和方法。

如何应对市场波动（是否控制回撤，如何控制回撤)。

操作方法（何时买入，何时卖出，买入卖出具体怎么操作）。

我目前需要重研究的是价值投资是否控制回撤，如何控制回撤？不知道各位高手能否提供建议。

2019的投资教训

1）没有买茅台

我对于茅台的定价权，独一无二的优势认识不够深刻，我认为茅台只值450元，不敢在600元，700元的区间大胆的买入。我也担心茅台的管理层乱来，会把一家好企业搞坏。所以我一直没有买入茅台，错过了一个价值投资者的最好标的。这也是我研究不深入的表现。总之，给你带来收益的股票，一定是你深度研究的， 有念的股票。

最后总结

谢谢各位雪球大V的分享，包括 从你们的分享中学到非常多知识，希望以后有机会和各位大神交流。

祝大家新年快乐，业绩长虹！