登录 注册 返回主站
F10资料 推荐产品 炒股必读

【西南医药朱国广团队】康美药业(600518)业绩符合预期,饮片和器械业务高速增长

  • 作者:墨小妞
  • 2018-08-29 14:57:47
  • 分享:

业绩总结:公司2018年上半年实现营业收入169.6亿元,同比增长27.9%;实现归母净利润26.0亿元,同比增长21.1%;实现扣非后归母净利润26.0亿元,同比增长20.3%;经营性现金流4.5亿元,同比-57.6%。
业绩符合预期,中药饮片和医疗器械高速增长。公司实现归母和扣非后净利润同比增速分别为21.1%和20.3%,符合预期。分季度:2018Q1和2018Q1实现收入同比增速分别为27.7%和28.1%,归母净利润分别为33.3%和9.0%,其中2018Q1高增长主要系2017Q1高新技术企业所得税优惠暂未确认,按25%预缴,导致基数较低所致。分产品线:1)中药材贸易:实现收入48.0亿元,同比增长26.2%;2)中药饮片:实现收入38.3亿元,同比增长41.9%,在智慧药房新模式拉动下,延续高速增长态势;3)西药贸易:实现收入49.0亿元,同比增长10.1%;4)医疗器械:聚焦骨科高值耗材,通过自建和收购,实现收入13.5亿元,同比增长67.8%;5)保健食品与食品:分别实现收入6.2亿元和4.5亿元,分别同比增长7.3%和35.9%;6)物业管理:实现收入8.0亿元,同比增长66.0%。在中药饮片和医疗器械业务带动下,我们认为公司将延续20%以上增长态势。
智慧药房显著带动中药饮片快速增长。智慧药房自2015年6月正式运营以来,业务迅猛发展,公司在广州、深圳、北京、上海、成都、普宁、重庆、厦门、昆明、贵阳、梅河口等重城市完成布局。目前智慧药房成功承接传统医院药房的功能,实时对接医疗机构处方资源,可拓展性极强。目前公司已和超过2000家医疗机构、约20万家药店建立了长期合作关系,已合作的医疗机构年门诊总量达到2亿人次以上。2017年和2018年上半年中药饮片业务高速增长便是佐证,在智慧药房带动下,我们预计公司中药饮片等业务仍将保持30%左右增长。
盈利预测与投资建议。预计2018-2020年EPS分别为1.00元、1.21元、1.45元,对应当前股价估值分别为21倍、17倍和14倍,且公司未来3年归母净利润将保持21%复合增长率。公司为中医药行业龙头企业,在国家大力弘扬中药背景下,公司发展前景广阔,维持“买入”评级。风险提示:中药材或中药饮片价格或大幅波动的风险;战略合作协议执行或不达预期的风险;互联网医疗健康服务平台推广或低于预期的风险;公司财务数据或被质疑的风险。

分析师承诺:本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,报告所采用的数据均来自合法合规渠道,分析逻辑基于分析师的职业理解,通过合理判断得出结论,独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观而直接或间接获取任何形式的补偿。

重要声明

西南证券(600369)股吧】股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。

本公司与作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

本报告仅供本公司客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。

本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。

本报告版权为西南证券所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券”,且不得对本报告进行有悖意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将保留向其追究法律责任的权利。


温馨提醒:用户在赢家聊吧发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。本文中出现任何联系方式与本站无关,谨防个人信息,财产资金安全。
点赞3
发表评论
输入昵称或选择经常@的人
聊吧群聊

添加群

请输入验证信息:

你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。

时价预警 查看详情>
  • 江恩支撑:1.8
  • 江恩阻力:2.03
  • 时间窗口:2024-06-19

数据来自赢家江恩软件>>

本吧详情
吧 主:

虚位以待

副吧主:

暂无

会 员:

111人关注了该股票

功 能:
知识问答 查看详情>