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海螺水泥(sh600585)！5张图出是不是地雷－1.现金转换循环

作者：Sammm_Lee
2019-12-16 19:17:06
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好的财报分析对于投资的重要性有以下４

１．排雷，避免踩到像康美、康得新这样的雷，

２．找出真正赚钱的股票，再依定性分析了解公司的产品竞争力、护城河等重要因素决定能不能买入股票，

３．估计价值并等待股价便宜的时候买股（好股买的高也是赚得少），

４．买后检验公司有没有变坏（检测新财报数据），就像东阿阿胶虽然是价值股，但却逐年变坏，导致目前的窘况！

地雷对投资者而言应该说是假赚钱，

假赚钱的因有很多种

本来就亏钱，当然不是真赚钱，

表面很赚钱，可是赚进来的钱不够花出去的，也可以算是假赚钱，

起来很赚钱，可是股东的到却分不到，对股东而言也是假赚钱，

用虚假的销售制造业积，报表起来赚钱，但实际是假的，像康得新、康美，销售起来很好，可是却没有收到现金，或根本已经是呆帐收不到钱了，也是假赚钱

康得新、康美药业、新城股份几年前是大白马吗？其实是灰犀牛，早已存在的地雷，只是你不见！

其实这些暴雷股票的隐藏问题用5张图便可以快速出征兆，不同公司有不同的问题，例如康得新、康美、阿胶都有一张图表呈现类似的征兆，如果再辅以其他图表证明，几乎就可以确定公司存在很大问题，这些公司在几年前都是市场所谓的大白马，但在几年前就已经出现征兆了，雷不是不爆，只是时间未到，A股有3600多家公司，要想避免踩雷，最好避开这些雷味浓重的公司，

这5张图分别是

1.现金转换循环、

2.真假赚指标、

3. 充胖子指标、

4. 营投自由现金流量、

5.应收帐款及票据占营业收入净额%

以下把海螺水泥(sh600585)的５张避雷图列出来给大家参考，如果不懂的就到下面的康美药业、康得新说明找答案！（过去几年爆雷股９５％以上用这５张图一样可以测出地雷迹象）

海螺水泥(sh600585)

1.现金转换循环:海螺水泥现金转换天数、应收帐收回现金天数、存货卖出天数都只有２０～３０几天，存货卖出快、收回现金快，是真的赚进真金白银的公司．

1.现金转换循环:是用来评估公司产品从制造成存货、卖出存货、收回现金所需天数，如果现金收回天数越短，表示公司产品好卖，可能是大家很喜欢都要买，所以卖的速度快，相对也可能是公司护城河比较宽，如果天数变长了，有可能公司产品出现竞争者，使得公司产品不像以前那么好卖了，相对也可能是公司的护城河变窄了，

康美药业、康得新5张图表说明

康得新现金转换循环

康得新虚增业绩做假帐，销货收入增加，但现金不会增加，应收帐款与票据会增加，因为是假帐，所以永远不可能收到现金，应收帐款与票据金额会变大，停留帐上时间变久，就会使得应收帐款收回天数异常增加，这张图的应收帐款收回天数会异常增加，

康得新应收款(含票据）收回天数2011年只有20几天，到了2015年就已经变成114天，收现金天数4倍数成长，到了2018年更离谱了，196天，应收款收回天数几乎是2011年的8倍，如果产品好卖，这种数字显然与事实有非常大的矛盾，产品如果好卖，收现金就会很快（例如茅台、涪陵榨菜），不会有很多应收帐款与票据产生，也不会使这张表的现金转换天数大幅增加，这是很简单的道理，有做过经营的人都会知道，也会知道经营收不到现金可能会对公司产生什么不良影响，大家都知道，只是不知道如何算而已！

康美药业现金转换循环

康美更离谱了，直接多记现金300亿，那么这300亿现金要如何对应在报表的其他科目呢？方法很多种，多记销货、少记存货（表示存货卖出去了，已经转成现金），少记工程款（资本支出少记），…想不到康美为了美化现金流量表的现金存量，竟然掰出了这么多虚假数字出来，工程款、设备款都是大股东用来掏空公司的常用技俩，想不到康美可以把数字搞到这么大，只能说胃口实在太大了，但因为数字太大了，还是在现金转换循环露出了馅，再辅以其他图表出现的疑，便可闻出有很大的地雷味，

康美存货卖出天数2011年只有131天，到了2015年就已经变成242天，存货卖出天数2倍数成长，到了2018年更离谱了，673天，存货卖出天数几乎是2011年的5倍，如果产品好卖，这种数字显然与事实有非常大的矛盾，

以上几家公司的数字都不是到了2018年才出来的，2014、2015就已经出现问题了，

其实以上5张图如果再加上一些其他图表，还可以简化成一个很简单的检验地雷股的指标“地雷股指标”，如下图的投资体检表第2列“地雷股指标”（黄色），体检表中的地雷股指标如果5年中有2年数字低于4，就有雷味了（数字越低，地雷味越浓），建议闪远一，可避免大部分受伤风险，

我们就来这几家地雷的投资体检表

海螺水泥(sh600585) 5年投资体检表