我国碳市场的发展方向及投资机遇综上，我国经济仍处于

我国碳市场的发展方向及投资机

遇综上，我国经济仍处于高速发展阶段且尚未实现碳达峰，基于总量的碳市场较难平衡减排及经济发展需求，因此我国围绕碳价的合理及稳定构建了独特的基于强度的碳市场。然而，基于强度的碳市场有利有弊，我国碳市场仍处于发展初期并面临两方面困境

一方面，为保障碳价合理我国选择构建基于强度的碳市场，碳配额总量设定更灵活、更能平衡减排与经济发展需求的同时，也进一步提升了碳市场的操作难度技术数据收集、报送等需求，导致全国碳市场行业覆盖面扩张缓慢。另一方面，基于强度的碳配额总量配给方式决定了，企业将在临近履约时方能明确最终配额总量，进而导致交易行为通常集中在履约期前，碳市场成交量不连贯实际不利于碳价稳定甚至可能加剧碳价波动、影响价格发现机制。同时，维持碳价稳定的各类二级市场制度仍需完善，地方试点的经验表明，在交易行为集中的背景下，当前交易主体、交易工具、交易机制、调节机制的运用水平尚不足以保障碳价稳定。

我们认为，未来一段时间我国碳市场建设将围绕上述两方面困境展开，并带来相应投资机会

第一，当前全国碳市场仅纳入电力行业，虽已覆盖我国一定比例的碳排放源，但对最终达成“30·60”目标的助力仍相对有限，需要进一步加快其他行业纳入。而为推动石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等行业加快纳入碳市场，更好实现碳减排，未来一段时间相关行业的数据监测、核算、报送等服务需求有望提升，相关服务提供商、数据核算机构等有望受益。

第二，我国碳市场普遍采用基准线法确定配额总量，同时促进企业投资减排技术，提升减排效率。这意味着，随着碳市场不断扩容和市场基准不断更新，控排企业技术更新或设备更新的需求有望持续提升，其上游的固定资产设备生产商等有望获得增量业务机会。

第三，当前我国全国碳市场的市场调节机制尚未最终落地，对碳价的稳定作用仍然较弱。未来一段时间，我国或将陆续研究推出数类市场调节机制，而无论公开市场操作、储备机制或其他机制，均会影响企业的碳价预期，因此，为控排企业提供碳价预测、市场分析等服务的第三方碳资产管理机构或有发展。

第四，基于碳强度的总量设定及基准线法分配机制，令我国控排企业天然具有延迟集中交易的倾向，造成交易量高度集中，进而易导致碳价波动。我们认为，为解决这一问题，我国将会持续推进碳金融试点，一方面通过引入机构投资者提升市场流动性，另一方面通过发展碳衍生品强化价格发现功能，以平滑交易量并稳定碳价。因此，未来期货、银行等相关金融机构有望开辟新的业务领域。

第五，随着全国碳市场深入推进，区域碳市场及全国碳市场的连接将纳入日程。区域间数据库、交易系统连接整合等需求有望进一步提升，数据基础设施机构有望受益。

此外，随着碳价上涨，火电发电成本逐渐增加，利于推动新能源发电渗透率提升。我们长期看好新能源产业链投资机会。

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分类股票代码股票简称说明

碳交易类
000402.SZ 金融街    参股北京绿色交易所，持股比例16%。
600517.SH 国网英大    参股上海环境能源交易所，持股比例16.67%。上海环境能源交易所同时承担全国碳市场机构建设工作。
601377.SH 兴业证券联营海峡能源交易所，持股比例35.73%。

MRV类
300862.SZ    蓝盾光电   公司产品大气温室气体FTIR监测系统主要用于环境大气中二氧化碳（CO2）、甲烷（CH4）、氧化亚氮（N2O）等温室气体浓度的实时监测。
002658.SZ    雪迪龙    公司拥有系列在线监测产品及系列便携式监测产品可以用于污染源碳排放监测，GC500系列在线监测产品可以用于大气温室气体监测。目前碳监测产品多用于开展示范项目。公司主要客户群体覆盖电力、建材、有色、钢铁、石化、化工等行业，拥有下游客户资源。
300203.SZ 聚光科技   公司主营业务是研发、生产和销售应用于环境监测、工业过程分析和安全监测领域的仪器仪表。
688665.SH四方光电   公司微流红外、双光束红外、TDLAS等气体传感器技术可以应用于对工业污染源的多种温室气体排放浓度的监测；基于超声波、差压等原理设计的气体流量传感器可以用于温室气体流速和体积的监测。

设备更新类
601727.SH 上海电气   公司产品包括火力发电机组(煤电、气电)、核电机组、风力发电设备、输配电设备、环保设备、自动化设备、电梯、轨道交通和机床等。
600875.SH 东方电气   全球最大的发电设备供应商和电站工程总承包商之一，具备了大型水电、火电、核电、风电、燃机及太阳能发电设备的开发、设计、制造、销售、设备供应及电站工程总承包能力。
002534.SZ西子洁能   公司是国内规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基地。
002630.SZ华西能源   主营业务为优化节能型锅炉和新能源综合利用型锅炉及其配套产品的设计、制造和销售。碳资产管理类600517.SH国网英大具有全资子公司国网英大碳资产管理（上海）。

数据基础设施类
603881.SH 数据港   公司的主营业务为数据中心服务，并以批发型数据中心服务为主，零售型数据中心服务和数据中心增值服务为辅。
000070.SZ 特发息   公司是国内最早开拓并一直专注于光纤、光缆及光通讯设备开发、生产的国家级高科技企业之一，是光纤光缆通行业国家标准及行业标准的制订者之