化工行业周报稳经济政策逐步显效 我国制造业有望充分受益

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本周观点一稳经济政策逐步显效，我国制造业有望充分受益2022 年11 月16 日，中国人民银行发布《2022 年第三季度中国货币政策执行报告》，在我国高效统筹疫情防控和经济社会发展，及时推出并加力落实稳经济一揽子政策措施和接续政策措施的不断努力下，我国宏观经济持续向好。消费端，居民收入与经济基本同步增长。2022 年前三季度，全国居民人均可支配收入27650 元，同比名义增长5.3%，扣除价格因素实际增长3.2%。农村居民收入增长快于城镇居民，城乡收入分配结构持续改善。供给端，贷结构与投资结构不断优化，制造业回暖在即。2022 年9 月末，制造业中长期贷款同比增长30.8%，比全部贷款增速高19.6 个百分点。2022 年前三季度，全国固定资产投资（不含农户）421412 亿元，同比增长5.9%。其中制造业投资增长10.1%，高于全部投资4.2 个百分点；基础设施投资增长8.6%，高于全部投资2.7 个百分点。我们认为，伴随宏观经济的逐步回暖，社会消费端有望进入上行趋势，驱动上游原材料迎来估值修复机会。同时，我国货币政策制定过程中，始终关注金融对实体经济的支持力度，受益于我国政策对制造业贷款的大力支持，我国制造业、基础设施等投资增速高于平均水平，以化工为代表的制造业行业或将充分受益。

      萤石市场价格高位不减，无水氟化氢市场货源偏紧本周（11 月14 日-11 月18 日）萤石市场小幅上涨后持稳运行，据百川盈孚，当前多数厂家对次月价格仍持看涨预期，场内货源高价惜售为主，市场交投表现平静。本周无水氟化氢市场货源偏紧，零散订单市场报盘坚挺，11 月份华东地区国内定价在10800-10900 元/吨，萤石市场价格依旧高位不减，冬季难以回头。

      行业新闻中化新非公开转让合盛公司股份；云天化发布定增预案等【中化国际】11 月16 日晚，中化国际发布公告，子公司中化新加坡拟以非公开协议转让方式向海南橡胶转让持有的合盛公司36%的股份。

      【云天化】11 月16 日晚，云天化发布非公开发行股票预案，募集资金不超过50亿元，用于建设聚能新材20 万吨/年磷酸铁项目（20 亿元）、天安化工20 万吨/年磷酸铁项目（15 亿元）和偿还贷款（15 亿元）。

      受益标的

      【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【化纤行业】泰和新材、三友化工、新凤鸣、华峰化学、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、雪天盐业、中泰化学、新疆天业、滨化股份等；【三氯氢硅】宏柏新材、三孚股份、晨光新材；【农化&磷化工】云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、新安股份、硅宝科技；【其他】黑猫股份、江苏索普、苏博特等。

      风险提示油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。

来源[开源证券股份有限公司 金益腾]   日期2022-11-21