片仔癀2023年报笔记分析

片仔癀2023年报分析点评
分红占当年归属于上市公司的净利润率由2021~2022年的30%提升到2023年的50%。
肝病用药占营业收入总额比率 44.6/100.5=44% 毛利率78.79%。8年后的2023年报，肝病用药占比下降6%，毛利率下降9%，是不是用了那句话，分析来分析去，大A投资的终点仍然是茅台。
（2016年报占营业收入50%的肝病用药片仔癀系列，毛利率达到惊人的87.96%。目前A股所知，毛利率仅次于贵州茅台92.5%和爱美客的92%，关键是贵州茅台和片仔癀10年后应该还是老样子，爱美客五年后是什么样子，谁知道呢？）
片仔癀2023年报销售费用7.8亿，2022年4.8亿，增长率61.95%。2023年销售费用占营业收入的比例7.8/100.6=7.8%。
其中广告费由2022年的0.33亿减为2023年的0.17亿。代运营费（包括运营商服务费、平台销售佣金）由2022年的0.28亿减为2023年的0.22亿，说明线上销售额增长不大。
业务宣传推广费由2022年的1.9亿减为2023年的4.9亿，直接增长3亿，难道片仔癀等产品主要靠线下活动推广吗？如果是这样，那片仔癀的护成盒，尤其是对客户的粘性，远不如贵州茅台。
这么大金额的线下推广活动，如何保证不会中饱私囊？
（2016年销售费用大增65.13%至2.75亿元后，销售费用占营业收入的比重11.9%，在中药企业里仍属偏低，再次验证了，有特许经营权的好企业一般营销费用都很低。）
片仔癀截止2023年12月31日，仍然有2.8亿资金用来炒股5支股票，这么多年片仔癀的炒股历史已经证明，水平很差，这些钱远不如分红或者回购自己股票。
（2016年报片仔癀炒股，从开始4只股票到现在13只股票，总体看所选标的远不如本身，这些钱用来回购股份收益更大多了。）
2014年报，冯忠铭董事长离任，刘建顺任董事长，
2020年报，刘建顺董事长离任，潘杰任新董事长。
2023年报，潘杰董事长离任，林志辉任新董事长。
有护城河特许经营权的企业，董事长总经理是谁关系不大。如果是提供同质化产品或服务的企业，比如零售、金融、餐饮等，激烈竞争中辛苦不赚钱或赚辛苦钱，企业领导人是取得残胜的关键，这类企业长期来说，都不值得投资。