谭总这篇文章水平很高。北京数学哥(28505355

谭总这篇文章水平很高。


北京数学哥(28505355) 2022-06-08 17:44:20
横坐标是时间，纵坐标是折现后的年自由现金流。

任何一家伟大的公司，它的年自由现金流经过1.04^N 折现后，就会下面这个图
一个公司的发展，不管是茅台，苹果，还是腾讯，都大体是上面几个阶段，或者这几个阶段的重复。
北京数学哥(28505355) 2022-06-08 17:45:14

最好的投资在是在A阶段，业绩增长超过折现率。类似他提到过去的茅台，也许未来10年的茅台，也可能在A阶段。现在片仔癀也在A阶段。
北京数学哥(28505355) 2022-06-08 17:46:26
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但在A阶段未期，就是要小心，刚刚发生过的比如格力，万科。就是A阶段未期，进入B阶段。
茅台，片仔癀也会进入B阶段。
北京数学哥(28505355) 2022-06-08 17:47:42

假设片仔癀10年后到年200亿利润时，进入B阶段，市场只给10倍PE，也就2000亿，可以算一下从现在拿到200亿年利润时，能赚多少倍。
北京数学哥(28505355) 2022-06-08 17:48:57

茅台今年年利润可能到850亿，但十年后，年利润可能到2500亿，如果市场觉得进入了C阶段，给15倍PE，算一下现在拿到十年后，能赚多少？
北京数学哥(28505355) 2022-06-08 17:51:29

我算过，比如茅台，万科，在A阶段早期，给1000PE，按1000PE买入，拿到现在也赚很多，回报超过一线的房子。
看明白公司处在哪个阶段很重要。
北京数学哥(28505355) 2022-06-08 17:52:07

根据公司增长的不同阶段，1000PE未必高，10PE未必低。
北京数学哥(28505355) 2022-06-08 17:54:04

如果拿A阶段的成功案例，来套C阶段的公司，就可能赔得精光。查看图片