在中美资本市场均呈现行情分化的眼下，我回顾自己的持

在中美资本市场均呈现行情分化的眼下，我回顾自己的持仓，对不同的企业做了一番归类。

长持、几倍收益

1. 格力、万华（过程中或许波动性相对较小，万华可能波动会更大一些，毕竟目前的主打产品MDI的价格波动较大，但未来随着石化和精密化学发展，可能平缓业绩波动；格力相对更稳健，道路战略大方向正确就不用太担心业绩）；

2. 融创、金茂（过程中必然经历起起伏伏，波动性会比较大，需要大心脏，但前途是光明的，高端改善住宅永远是稀缺品，虽然地段仍是房子价值的核心，但2000年以前的住宅仍不能和高端品质的改善型房屋相提并论）；

3. 碧水源（过去几年的波动性极大，主要受制于PPP政策、流动性政策、从高毛利设备销售转向工程施工领域而导致的估值中枢下降，但目前这些都已有变好的趋向，只要管理层和中交融洽且稳定，未来的波动性应该会趋缓，市场的需求天花板尚不到）；

4. 中国建材（眼下两年左右的水泥使用量应该还行，因此需求端问题不大，关键是供给端能否保持合理克制，供求关系对水泥价格影响巨大，可以轻易造成上百元的波动，这会给资本市场定价带来很大冲。除水泥外建材在商混和骨料上的拓展可以带来与水泥等同数量级上的利润增厚。波动性可能会大，但前景也很大）。

中持、一倍收益中铁、中建（过程中的波动性中等或者偏小，更多业绩的提升而提升。超过一倍的收益后我也许不敢再多，倘若到2倍收益说明是业绩和估值中枢的共同提升，但这一不敢强求，毕竟市场对基建一直没有好颜色，很难说未来有巨大的反转）。

可能有巨大前景、但尚需观察宝钢、中车（这两家都是实力企业，但过去五年基本还在地板摩擦。宝钢16年初最低估值800亿左右，现在是1000亿左右，而一个是接近0利润，而另一个是百亿利润。中车则是五年地踏步，估值一泻千里，而营收和利润不怎么变化。他们的长期确定性极强。宝钢不是一般的螺纹长材，而是板材和特殊钢材的龙头，而汽车长期的发展是确定性的。中车的未来也在向好变化，继续变坏的可能已经不大了。但对他们的了解还需要深入，特别是宝钢的收入主要来自于钢价与成本端的差额，变动还是比较大的。）

超长期投资、重股息分红陕西、神华（不指望他们大发展，只期望于份额提升，收益稳定，分红保持，不断分红再投入。我对煤炭挺乐观，基本上再过十年二十年仍然是煤炭发电主力的天下。投资煤炭不在于中短期，而在于长持。）

观察待入库片仔癀（如有好机会则归入长持几倍）、长江电力（超长期投资）、茅五泸洋（长持几倍，但得是合理价格，现在还不算）、上海机场（长持几倍）。