美元债不香了，4月房企转战境内“找钱”，下半年迎偿债高峰

美元债不香了。

相比今年1-3月，一大波房企海外发债热潮，4月海外债骤冷。相比之下，受流动性宽松影响，房企积极寻求境内发债融资。银行贷款和在岸债券的融资额则为最近房企们12月收入的1.4倍。

除政策因素（海外债券只能用作偿还旧债）外，房企放弃海外融资的主要因还是成本过高，疫情海外资本市场大幅波动，明显提升房企境外融资成本并限制其融资规模。目前，房企境内发债渠道依旧偏紧，而随着疫情在境外扩散引发流动性收缩和风险偏好变化，房企境外债券到期收益率快速上升。根据PwC的一份报告显示，在过去的18个月中，约有280亿美元债的发行票面利率超过10%，这相当于每5美元的债券发行中，便有1美元的年利率超过10%。

数据显示，2020年中资房企债券发行额加权平均票面利率为8.77%，高于2018和2019年的水平。相反，1季度国内债券票面平均年化利率低至3.7%，较去年同期平均4.87%下降1.17%，甚至比银行贷利率还要低。

此外，A股年报季接近尾声，从各房企年报季透露的一个号，是房企们融资成本的上升以及融资能力的分化。2019年约有60%的房企融资成本同比上涨，50家典型上市房企中，融资成本在9%以上的有10家企业，占比达20%。从今年3月开始，有多家房企债券发行无法达到计划发行额，其中不乏知名房企。资金出现了明显的选择性流向，债券发行市场表现出买方市场的特征。

分析人士认为，新冠肺炎疫情对房地产开发企业的影响，短期内或将明显冲资金链，对部分房地产开发企业而言，当前主要风险因素是短期流动性压力、存货不足以及融资成本的提升。

据统计，2020年4-12月房企债券到期规模约为4000亿元左右，尤其下半年将迎来偿债高峰，房企面临较大偿债压力。

对于房企来说，资金就是生命线，尽管今年货币政策相对宽松，短期内再度收紧的可能性较小，仍将保持边际宽松。但在“房住不炒”的总基调下，房企融资环境不容乐观，总体流动性风险加剧。头部房企融资渠道较多，融资成本相比往年会有所下降，能借机调整债务结构，摊薄资金成本。

截止29日，4月各房企融资情况

4月29日，深业集团拟发行10亿超短期融资券，用于偿还债券利息等

4月29日，中国奥园获额外授出3.5亿港元贷款融资

4月29日，泛海控股7亿元公司债确认票面利率7.5%，用于偿还借款

4月28日，华夏幸福调整2018年发行公司债利率，由6.8%降至5%

4月28日，厦门国贸拟发行5亿元超短期融资券，用于补偿子公司营运资金需求

4月28日，华发股份拟再发行4.5亿元超短期融资券，用于偿还债务

4月28日，厦门国贸5亿元公司债已完成发行，票面利率为2.58%

4月28日，碧桂园服务拟发行38.75亿港元可换股债券，用于潜在并购等

4月27日，碧桂园服务拟发行可换股债券用于并购、战投等，规模尚未厘定

4月27日，合生创展获得定期贷款融资为4.8亿美元及1.56亿港元

4月27日，华发股份拟发行10亿元第二期超短期融资券，用于偿还债务

4月27日，上海宝龙实业拟发行5亿元超短期债券，期限270天

4月27日，首开股份拟发行10亿元超短期融资券，利率未定

4月27日，华润置地拟发行20亿中期票据，用于支付其他应付款项、票据利息

4月26日，北京城建拟发行2020年首期3亿元超短期融资券，利率待定

4月26日，武汉地产拟发行5亿元超短期融资券，用于偿还到期的债务融资工具

4月26日，栖霞建设拟发行5年期公司债，发行规模15亿元

4月26日，福建东百拟最多发行2亿元超短期融资券，利率未定

4月26日，红星美凯龙拟注册发行15亿超短期融资券，首期发行5亿元

4月24日，滨江集团申请注册发行33亿中期票据及59亿短期融资券

4月24日，碧桂园获法国巴黎银行1.4亿美元定期贷款融资，为期36个月

4月23日，北京城建申请发行不超过58亿公司债，期限5年利率未定

4月23日，阳光城30亿公司债利率分别确定为6.95%和7.30%

4月23日，云南城投拟发行15亿超短期融资券，期限50天

4月22日，越秀金控拟发行20亿公司债，用于偿还行借款等有息债务

4月22日，厦门国贸完成发行5亿可续期公司债、10亿超短期融资券

4月22日，中海商管2号ABS获深交所受理，拟发行金额30.01亿

4月21日，华发集团拟发行10亿超短期融资券，用于置换到期存量债券

4月21日，天恒置业拟发行9亿元中票，期限5年，利率待定

4月20日，金地集团下调2018年公司债券第二期品种一票面利率至1.5%

4月17日，华发股份拟发行不超过9.3亿元中票，期限3+N

4月17日，首开股份拟发行20亿超短期融资券，期限84天

4月17日，中交地产拟发30亿按揭购房尾款ABS，另融资26.9亿

4月17日，万达商管今年第一期中票发行规模定为50亿，利率待定

4月17日，泰达控股拟发行最多15亿超短期融资券，期限270天

4月15日，苏高新集团拟发行年内第十期超短融，用于偿还5亿元债券

4月14日，港府推三年期债券，认购金额40亿港元

4月14日，中国武夷拟发不超10亿融资券

4月14日，南国置业拟发行2.5亿元超短期融资券，期限270天

4月13日，金融街将发25亿元第三期超短期融资券，期限267天

4月13日，天健集团拟注册不超40亿中票，另7亿可续债确定利率4.45%

4月9日，城投控股拟发行债券及非金融企业债融资，规模不超过50亿

4月9日，越秀金控拟发行公司债券获证监会同意，金额40亿元

4月8日，蓝光发展拟发行11.9亿元债权融资计划，期限不超3年

4月8日，中海商管1号ABS获深交所通过，发行规模37.01亿元

4月8日，阳光城拟发行资产支持票据，规模不超过8.2亿

4月8日，龙光地产获22.3亿港元贷款融资，附7.7亿港元增额权

4月7日，泛海控股4亿元公司债将于8日上市交易，票面利率7.5%

4月7日，上海临港拟发行16亿元短期融资券，票面利率未定

4月7日，葛洲坝拟发行15亿超短期融资券，用于偿还债务

4月7日，保利发展拟发行15亿元中期票据，用于偿还到期债券

4月3日，冠城大通获准发行17.3亿公司债券，首期12月内发行

4月3日，旭辉获3.82亿美元的美元及港元可转让定期贷款融资

4月3日，首开股份拟发行不超过10亿元非公开定向债务融资

4月3日，荣盛控股拟发行10亿元超短期融资券，利率未定

4月2日，华远地产确定2020年第一期公司债利率，分别为4.8%和5.5%