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关于华发股份注资控股集团十字门城建公司的最后总结

本次交易，股权套股权，问题很复杂。哥哥也曾经错误计算了结果。最后反复再研究了公告与评估报告，结合兄弟们大家的解读，总结如下：

1、本次交易的核心是以1.06万每平方米计容面积的兑价，获得了十字门16.5万平方米的计容面积土地，价格还是不错的。十字门现在的地价，大概1万7、8千。大股东此举，在兑价上也对华发股份有所让利。

2、按3.5万售价、完全成本2万计算，项目毛利润也将近40%。还是不错的。净利润15%应该是有的。华发权益货值45亿，权益利润6.5。按五年开发完毕，平均每年利润1.3亿。

3、从此次交易，大股东确实开始注重解决同业竞争问题。这次注入，比16年注入华发城建未来会要彻底。起码是大股东在这个项目的全部股权的50%让渡给华发股份了，并明确了华发并表。

4、可以预计：集团余下的华发城建国际海岸的注入方式也差不多，且很快也要揭锅了。这样，同业竞争就真的以利益共享的方式有效解决了。

5、大家一直担心的大股东低位增发、稀释股份注入资产的隐忧，基本解除。

6、客观地说，从此次注入，大股东还是有小九九。但是，也要理解，大股东也有国有资产保值增值的义务，没有一私心，也是不可能的。

7、并表的影响：华发股份四季只持有四季半岛27.5的权益。但公告明确华发并表，这意味着表单上四季半岛的销售完全既然华发，也意味着华发的少数股东权益进一步大增。

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