可转债打新小记（2020-04-07）裕同转债、瀚蓝转债申购

利群转债公布中签结果，顶格申购中签率19.11%，与预期相近。

君禾转债上市，开盘125元后一路回落，收盘价为117.96，符合预期。

公众号小白话财

裕同转债申购

【裕同科技(002831)、股吧】（股票代码002831）将公开发行14亿可转债，股东优先配售，本次募集资金（扣除发行费用）将用于以下项目

裕同转债（债券代码128104、申购代码072831）的债券评级为AA+，当前转股价值96.00元，转股溢价率4.16%。

正股裕同科技主要从事纸质印刷包装产品的研发、 生产与销售，并为客户提供创意设计、工程开发、材料研发、第三方采购、仓储管理、 物流配送等一体化深度服务，摸鱼评分48分。

再估值水平，正股裕同科技当前的市盈率（PE-TTM）为21.38倍，上市至今估值分位27.52%；市净率（PB）为3.42，上市至今估值分位为17.81%，估值水平偏低。

当前市场上有7只同为包装印刷行业的可转债，其中万顺转债和翔港转债的转股价值与裕同转债较为相近，平均溢价率为23.57%。

本次发行可转债规模有14亿，有股东配售，假设股东配售率60%，申购户数450万，则预估顶格申购中签率约为12.44%。

瀚蓝转债申购

瀚蓝环境（股票代码600323）将公开发行9.92亿可转债，股东优先配售，本次募集资金（扣除发行费用）将用于以下项目

瀚蓝转债（债券代码110069、申购代码733323）的债券评级为AA+，当前转股价值96.77元，转股溢价率3.34%。

正股瀚蓝环境主营业务包括供水业务、污水处理业务、固废处理业务以及燃气供应业务，摸鱼评分46分。

再估值水平，正股瀚蓝环境当前的市盈率（PE-TTM）为17.96倍，近十年估值分位25.01%；市净率（PB）为2.49，近十年估值分位为59.98%。

当前市场上有5只同为环保工程及服务行业的可转债，但转股价值均与瀚蓝转债相差较大。

进一步地，小白筛选出转股价值在96-98元的AA+转债，平均溢价率为22.25%

本次发行可转债规模有9.92亿，有股东配售，假设股东配售率60%，申购户数450万，则预估顶格申购中签率约为8.82%。

操作建议

假设可转债上市时正股股价不变，裕同转债预期首日上市价格115-120元，即每中一签约盈利150-200元；瀚蓝转债预期首日上市价格117-121元，即每中一签约盈利170-210元。打新市场持续火爆，无脑申购即可！

名词解释

转股价值正股价/转股价*100。表示当前时100元面值的可转债，转换为正股后的价值。溢价率100 *（正股价-转股价）/转股价。表示可转债市价相对于其转换后价值的溢价水平。

下期预告

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