年末利好消息收官，静待明年春季到来

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受中美经贸谈判达成第一阶段本协议、制造业PMI指数重回扩张区间等利好消息刺激，近期A股走出一波小阳春，上证指数重回3000上方。2019年A股虽然涨幅不错，但主要是以电子、半导体、互联网、农林牧渔、食品饮料等板块领涨，大部分板块的估值仍受2018年的大跌压制，估值上处于历史偏低水平。另外，临近年底部分机构资金为了保住收益，在仓位和投资进攻性上会相对保守，待年底通过业绩考核后，明年投资活跃度或有所改善。从市场估值、投资者情绪来，目前的A股投资机会或已经出现，具体哪些个股成长性优秀？估值较为合理？又有哪些股票成长性较差？估值偏高？投资者可关注我们定期更新的股票分屏以及通过股票估值网阅相关个股报告。

我们最新一期《市盈率最低的股票》分屏共有50家公司，这些股票的市盈率均在15倍以下，其中低于10倍的达16家。从成长性上来，市场预期未来三年净利润（扣非）复合增长率能达到10%以上的有23家，包括瀚蓝环境、荣盛发展和【嘉事堂(002462)、股吧】等。这些公司基本面优秀，目前估值偏低，未来业绩仍能保持相对快速增长，具有一定安全边际，值得投资者关注。

以【瀚蓝环境(600323)、股吧】为例，公司是佛山重要供水、供气和污水处理企业，同时也是国内排名前列的垃圾处理公司。2013-2018年瀚蓝环境营收复合增长率达18%，扣非后净利润复合增长率达26%，2019年前三季度公司实现营收43亿元、扣非后净利润7.2亿元，分别同比增长19 %和20%，继续保持良好成长趋势。

分业务来，去年公司固废处理、供气、供水和污水处理分别实现营收17.7亿元、17亿元、9亿元和2.3亿元，分别同比增长24%、20%、0%和22%。固废处理是公司重发展业务，目前公司拥有2.77万吨/日生活垃圾焚烧发电产能，但仍无法满足市场需求，部分生活垃圾需要外运到填埋场处理，公司正在建设南海（1500吨/日）、晋江（1500吨/日）、安溪（750吨/日）等提标改扩建项目和开平（900吨/日）、饶平（1000吨/日）、孝感（2250吨/日）等新项目，预计今明两年将陆续投运，投运后公司垃圾焚烧处理能力将提升29%。公司供气主要集中在佛山市南海区，2018年11月佛山市政府印发《佛山市建筑陶瓷行业清洁能源改造工作方案》，要求所有陶瓷企业在2020年年底之前全面改烧天然气，南海为佛山陶瓷重镇，若改建完成有望带动公司天然气销售量进一步增长。

市场预期瀚蓝环境2019年的每股收益（扣非）为1.12元，对应最新收盘价17.09元/股， PE（市盈率）为15倍。公司未来成长动能依旧强劲，市场预期2020/21年每股收益为1.36元/1.357元。瀚蓝环境过往股价大部分都在上一年每股收益的16-45倍之间滑动，以现在的15倍PE来，股价处于偏低位置，或有不错介入良机，值得关注。