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金融委开会定调四大任务！对市场影响几何

作者：平凡之路cff
2019-09-30 08:48:18
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金融委开会定调四大任务！对市场影响几何？

在9 月的最后，金融口的最高权威部门金融委员会，召开了第八次会议，部署了下一阶段的工作，这主要体现在四大任务上。

任务一，金融委指出要继续实施好稳健货币政策，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。最重要的一是，反复提到要加大逆周期的调节力度，先是之前9 月24 日，央行行长易纲在新闻发布会上提到，中国的货币政策应当保持定力，坚持稳健的取向。既要稳当前，也就是说要加强逆周期调节，保持广义货币M2 和社会融资规模的增长速度和名义GDP 的增长速度大体上相当、大体上匹配，坚决不搞“大水漫灌”。之后央行的货币委员会又提到加大逆周期调节，这次金融委再次提到，加大逆周期调节力度，老齐认为这其中必有深意，就是要落实之前国常会提出的政策方向，虽然嘴上不说让货币政策积极，但其实加大逆周期调节力度，也是一个意思，因为现在就是经济下滑周期，这个谁都能的出来，而逆周期调节，方向肯定是宽松的。货币政策宽松，就必须要继续引导市场利率下行，释放更多的流动性，降低社会融资成本。虽然我们多次表态不搞大水漫灌，只能说是之前的伤口还隐隐作痛，这次我们更加小心翼翼，水龙头一一拧开，货币一一的往外放，同时也在中下游，对货币的流向有针对性的部署。现在央行确实不好干，既要防通胀，又要保增长，既要保证实体经济融资成本下行，还得保证房地产不再涨。这些都是两头堵的路，他只能一一微调。所以我们判断，货币整体方向肯定还是宽松，但是不会快速宽松。可能很难超过市场预期，所以对债市利好，对股市的利好作用较为有限。

任务二，继续深化金融机构改革，要求发挥好政策性金融机构在经济转型升级和高质量发展中的逆周期调节作用。这就是名国开行，农发行，进出口银行，这些银行要更加积极起来，多为实体经济贷款。当央行的作用有限的时候，金融口的其他部门必须多出一把力。更精准的服务实体经济，在自己的业务线上做好更多的政策性贷款。确保钱流入实体经济。这里面国开行要特别留神，之前的三四线城市房价暴涨，国开行没起到好作用，大量的棚改专项债为货币化提供了资金祸水，去年中期才踩了急刹车，这个要引以为戒。

任务三，支持重的中小银行补充资本金，今年以来银行在不停的充实资本金，甚至发行了大规模的永续债，这说明我们已经注意到了银行危机，在做提前防范，之前我们放出了太多的房贷，现在不断的挤压房地产市场，未来银行的资产质量受到比较大的威胁，现在要做的就是补充资本金，提高拨备率，以防范金融风险。有人问老齐，未来房价跌下来，股市会怎么样，我的回答都是，只要银行不出事，股市就不会有问题，所以银行就相当于一道大坝，这个大坝稳住了，房价下跌也不会造成大的风险，历史上那些房价大跌，无一例外都造成了银行危机，进而形成了金融危机。就连我们也出现过类似情况，当年海南的楼市泡沫破裂，海南发展银行遭遇了挤兑，最后在98 年，人民银行发布公告，关闭了海南发展银行，这也成为新中国金融史上第一家因为支付危机而倒闭的银行。所以不想悲剧重演，就得未雨绸缪，这也算是逆周期调节的一部分。

任务四，继续开放，鼓励境外资金，继续进入境内市场，随着QFII 和RQFII 投资限制取消，未来必然更多的海外投资机构进入国内市场，虽然咱们自己不好A 股，但是老外还是很稀罕的，未来股票也好，债券也罢，都会形成持续的资金流入。随着这些长期资金进入，市场的结构也将有所改变，A 股和中国债市会逐渐与国际化接轨，包括估值，包括涨跌特征。引入外资，未来我们也将拥有一个牛长熊短的市场，逐渐告别暴涨暴跌。价值逐渐受到青睐。在低位捡便宜货的机会将越来越少，像年初那种机会，估计未来几年都很难再见了。

综合来，金融委的意图很明显，还是要进一步的加大逆周期的调节，也就是还要继续注入流动性，政策的方向并未发生变化。股债双牛依旧可以维持。另外，已经在为银行危机提前准备，当我们都注意到一个风险的时候，他往往就不会再发生，从这个意义来说，未来楼市持续下跌，也不太可能造成银行风险。也就不太会影响我们的资本市场和实体经济。现在我们需要的更多是耐心，事情正在变好，我们也有动力，有手段让事情变得越来越好，但这一切还都需要时间。

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