2021年投资总结解放思想、与时俱进2021年，

2021年投资总结解放思想、与时俱进
2021年，一个字，难！
首先难在国际环境。新冠疫情愈演愈烈，确诊和死亡人数约2倍于2020年。病毒不断变异，全球抗疫面临更大挑战。全球货币继续宽松，原材料价格暴涨，传递到下游，制造企业经营困难。拜登上台，中美关系并未出现实质性的改善，各种无理打压仍在持续。
其次难在国内形势。相比国外，国内抗疫成绩十分突出，整体情况良好。但旅游、餐饮、电影、零售等行业不可避免地受到了较大冲击。与此同时，我国正面临生育率低、劳动人口下降、劳动生产效率不高，附加值低、人口快速老龄化的严峻考验，为了高质量发展，国家主动调整，出台了相关政策，给教培、互联网、房地产、医药企业带来了较大的调整压力。
2021年，资本市场呈现出“冰火两重天”的局面。
今年，上证指数年初从3473快速上涨到3731，然后向下调整，最终收至3640，上涨幅度4.8%。指数看似风平浪静，而公司股价分化严重。原材料、新能源等相关公司，涨幅很大；地产相关公司以及互联网公司，跌幅很大，比如万科从27.14下跌至19.76，格力从61.94下跌至37.03，平安从86.98下跌至50.41，腾讯从564下跌至456.8，阿里巴巴从232.6下跌至118.9，融创从28.65下跌至11.78。
今年对于“老派”价值投资者来说，是非常艰难的一年。疫情反复、原材料价格暴涨、持续的中美贸易战甚至局部金融战、“拐点”政策频繁出台、经济结构调整分化，这些剧烈变化的环境不仅影响公司的经营，更影响市场的预期，呈现出来就是股价的两极分化。确定性强的好公司，股价快速兑现各种好的预期，市盈率飙升至上百倍，很难下手买入；确定性“差”的公司，股价大幅下跌，市盈率杀至个位数甚至1、2倍，大量杠杆投资者爆仓，损失惨重。
外部环境的剧烈变化，导致有些公司的基本面出现恶化，遇此情况，哪怕壮士断腕，也要做出艰难而正确的决定，无论多大的代价都是最小的代价。所以今年陆续把中国平安、格力电器换成了腾讯、东阿阿胶、招商银行。当好公司短期遭遇挫折，估值大跌但基本面没有恶化时，便要果断出手，于是第三季度加仓了腾讯、羚锐制药。目前主要持有贵州茅台、腾讯、招商银行、羚锐制药。
今年虽然平安、格力、腾讯、万科的股价出现大幅下跌，但得益于羚锐制药、招商银行、贵州茅台和东阿阿胶股价的较好表现，整体略有浮赢，约为3.34%（不含打新收益），是继2018年浮亏18%以来，第二次短期表现不尽如人意的一年。与2018年“遍地黄金”不同，现在好的投资机会不多，短期很难出现类似2019、2020年的快速上涨。
展望2022年，稳字当先，做好打持久战的准备。
2022年，疫情或将有所好转，但国际环境和国内形势依然不容乐观。上世纪八十年代，日本也曾遭遇过贸易战、人口快速老龄化、生产效率不高的困境，长期货币宽松，导致经济泡沫化，等货币收紧时，泡沫快速破灭，经济长期陷入低迷。我们既要正视眼前的困难，又要坚定心。从高速发展转向高质量发展不是一朝一夕能够完成的，是一个必然经历阵痛的凤凰涅槃的过程。就像2021年出台的相关政策，虽然短期很痛，但利于国家的长期健康发展。祖国的未来需要更多的年轻人，他们需要更公平的教育、上升通道。打破阶层固化，我们的社会才能更有活力，中国的明天才会更美好。
中国经济发展的逻辑正在发生深刻改变，“旧”的时代已经落幕，“新”的时代已经开始。国家大力发展资本市场、发展直接融资，推动实体经济由要素驱动向创新驱动转型。房地产回归到消费属性，一场居民财富大转移正在发生。综合来看，中国的资本市场仍然是全世界最值得投资的品种之一。
无论外部环境如何变幻，我们都要坚定不移做好自己的事情。坚持不融资、坚持以合理的价格买入优秀的公司，长期持有，与公司共同成长，获得合理的回报。保持平常心，回到投资的本质，靠公司近一点，离股价远一点。敬畏政策，敬畏周期（宏观波动周期、行业生命周期、企业生命周期），关注拐点，顺应趋势，做到有进有退。