20190910：机构很疯狂，散户很淡定

1.市场观察：

a.整体：

i.昨天市场如期小幅高开后低走，但半个小时后抛盘结束，科技股开始上涨，中兴通讯、兆易创新、【闻泰科技(600745)、股吧】、中国软件等趋势龙头尾盘集体涨停，炸板率低至23%，逼空态势明显；

ii.天量见天价，但到昨天为止，科技股板块的成交量依然在正常范围内，难言见顶，不过按这上涨速度，天量见顶应该也很快了；

iii.市场整体从成交量来，与上周五一样，没能突破上周四的水平，不理想，今天估计会再度下降：成交量不能继续放大的话，行情的持续性堪忧，至少需要一次像样的调整。

b.短线：科技股将分化。

i.科技股在上周五的调整后，昨天再度高潮，今天将分化：

1.在华为上海全联接大会（9.18-20）的预期下，物联网概念三联虹普、超讯通、润欣科技、柯力传感、【依米康(300249)、股吧】等多股涨停，继续关注；

2.5G概念在中兴通讯的带动下再度表现，【法尔胜(000890)、股吧】、东土科技、嘉麟杰、意华股份等多股涨停，继续关注；

3.自主可控的芯片概念、华为概念、国产软件概念全面补涨，华灿光电、三安光电、兆易创新，联创电子、中科创达、新纶科技，中国软件、【天夏智慧(000662)、股吧】等多股涨停，接力难度大。

ii.此外，深圳概念全面调整，金融科技、军工表现一般。

c.中线：中线行情继续向上。

i.电梯产量数据自5月以来明显好转，意味着地产竣工的复苏已经开始，重关注相关家电、家居行业；

ii.5月以来的科技股趋势越来越强，特别是半导体和5G产业链，上涨的逻辑很清晰：5G产业化+国产替代；

iii.“核心资产”的抱团趋势还将继续，核心驱动力是全球利率水平的下行趋势，这些资产的价格将与全球债券一起泡沫化；

iv.目前，市场对中美贸易战预期极度悲观，但我觉得反而是一个押注谈判好转的时机，一来赔率很好，二来斗争越是激烈，就越容易结束。

d.个股：

i.山鼎设计、【天津普林(002134)、股吧】4连板，这两个都有股权转让的意思，属于个股博弈行情。

2.市场理解：

a.谨慎参与。

b.当前市场呈现出这样一种局面：一方面，机构资金疯狂加仓抱团，平均仓位已经超过3、4月的水平，抱团的板块表现出非常强的趋势，以消费和科技为代表；另一方面，散户参与热情并不高，虽然机构资金已经使出了吃奶的劲，但市场成交量依然远低于3、4月的水平，连板的数量也明显不足。往后会怎么发展呢？是机构抱团突然结束一地鸡毛，还是散户资金进场接力再创新高？我还没想好。

c.当下股市中期上涨的核心驱动力是全球利率水平的下行趋势，有几佐证：

i.黄金近三个多月以来上涨，这是全球金融资产价格上涨的领先指标；

ii.长江电力、恒瑞医药、贵州茅台、五粮液、中国国旅等创出新高，意味着市场的估值水平在上移；

iii.港股在近一个月的疯狂杀跌后启稳，这是反弹开始的一个号；

iv.目前市场出现了很多位置低、估值低的股票，比如峨眉山、黄山旅游、海利得、苏利股份等等，短期很难进一步下跌。

3.重要消息：

a.9月9日，中国联通宣布将与中国电共建一张5G接入网络。

b.9月7日，中国央行宣布降准1%。

c.中美10月初将在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。

d.8月美国ISM制造业PMI 49.1，预期51.2，很差。

e.7月工业增加值同比+4.8%（+6.3%），为2002年以来最低值。

f.目前市场对于美联储9月降息0.25%的概率预期是99.6%，对于10月再度降息的预期是66.2%，降息预期很强。

g.7月社融存量同比10.70%（6月10.90%），M2同比8.1%（6月8.5%），低于预期。

4.股票关注：

a.短线关注：

i.无

b.中线关注：

i.中美谈判好转：万洲国际、敏华控股

ii.医疗息化：卫宁健康、创业慧康、东华软件、久远银海

iii.地产竣工：电梯（上海机电、康力电梯等）、家电（华帝股份等）、家居（志邦家居、索菲亚、惠达卫浴等）、建材（帝欧家居、蒙娜丽莎）

iv.抱团股：贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、药明康德、长江电力、中国国旅

v.科技股：沪电股份、立讯精密、广联达、用友网络、浪潮息、韦尔股份、圣邦股份、北京君正

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