恒瑞医药尝试研发部分资本化的解读

最近，恒瑞医药公告决定对研发支出资本化时点的估计进行变更，这意味着长期以来将研发投入全部费用化的恒瑞医药，也开始尝试部分资本化。变更后的会计政策于当日起执行。公告显示，恒瑞医药将公司药品研发项目分为两类，一类是需要临床试验的药品研发项目，研究阶段支出是指药品研发进入Ⅲ期临床试验(或关键性临床试验)阶段前的所有研发支出；开发阶段支出是指药品研发进入Ⅲ期临床试验(或关键性临床试验)阶段后的研发支出。第二类是其他药品研发项目，研究阶段支出是指项目开始至取得药品注册批件前的所有研发支出；开发阶段支出是指取得药品注册批件后的研发支出。

  公司根据研发项目的进展召开专家评估会，开发阶段支出经评估满足资本化条件时，计入开发支出，并在研究开发项目达到预定用途时，结转确认为无形资产。不满足资本化条件的开发阶段支出，则计入当期损益。研究阶段的支出，在发生时计入当期损益。

  目前恒瑞医药正加码创新药研发，数据显示，2012年—2020年，恒瑞医药研发投入依次为5.35亿元、5.63亿元、6.52亿元、8.92亿元、11.84亿元、17.59亿元、26.7亿元、38.96亿元、49.89亿元，复合增速达32.19%。

  业内人士指出，研发支出进行资本化之后，形成的资产会在未来的产品生命周期内进行摊销，这样企业前期的压力就会相对减轻，同时也会增厚企业当期利润。对比国内其他创新药企，恒瑞医药选择从药品研发进入Ⅲ期临床试验(或关键性临床试验)阶段后开始资本化，在时点的选择上相对较保守。

本想写篇解读文章，但从药品研发的角度和会计准则的角度，无法较为准确地予以定义，可能更多地是由公司相关研发和财务专家们确认，但可确认的是

1、恒瑞之前的研发全部费用化随着公司创新药的梯队布置，已难以为继（国内许多创新药都是资本化的）。此是因集采造成药品利润减少和新品研究增长双向的作用。譬如今年，前三季研发投入即41亿，全年看研发60亿附近，而去年研发近50亿费用化后的净利润为76亿多一点，若以此类推，今年若不部分资本化，那么，业绩不是太好看。

2、部分资本有利于公司扩张（向其它公司购买临床研发产品），若不资本化，即期的支出将严重影响当期利润（今年公司已购买其它公司的研发重品有2个还是3个了？）。但资本化同样也会对公司成本税前扣除造成一些负面影响，相公司已权衡。部分资本化符合常规，且会使公司报表看起来靓丽一些，更重要的是更利于公司新品的扩张，不然，努力创新将被中短期投资者认为是“穷兵黩武”，部分资本化，兼顾长期与中短期投资者的利益。

3、就业内来看，恒瑞资本所取时点是以三期临床和不经临床的产品以取得批件为节点，还是有些保守，一些公司在研发结束进入临床即开始资本化。

4、公告说从公布日起执行，不追溯。也就说是部分资本化，从本年四季度报表上才会体现，对今年报表不会产生较大的影响，因前三季都不予追溯，完整的体现应在明年。