2020抱团思考

2020年，在疫情中复苏的股市从4月开启了长达一年的慢牛行情，上证指数从2700涨到了3500，沪深300从3500干到5200。然而，面对指数的气势如虹，谁能想到一半左右的股票其实是下跌的，80%的股票涨幅小于 10%，90%的个股跑输沪深300指数，95%个股跑输创业板指数。

面对白酒，部分龙头药企，新能源，酱油等大消费板块的突飞猛进，一部分龙头企业估值翻倍的情况下仍狂奔不止，如脱缰的野马。伴随着这一批企业估值上天的背景下，从下半年开始，雪球上逐渐出现了一种赛道论的观。赛道论认为，确定性高于一切，以贵州茅台，五粮液，恒瑞医药，海天酱油，万华化学，爱尔眼科，宁德时代为代表的好赛道企业可以不估值，闭眼买就可以了。

不可否认，以上许多企业的确是中国的核心资产，周期性波动较小，利润增长率较高，具有较高的护城河，但树不能涨到天上去，那些在2020年底买入上述企业的股民买入时大呼价值，动则以长期持有自居，不过是现在股价走势好，趋势买入罢了，如果股价真的横盘5年或大幅调整，我相追高买入的所谓价值投资者有90%会倒在趋势面前。

上述企业在18年的大熊中，被一些大v投资者买入并收藏这今，这些人才是真正的价值投资典范和楷模，值得我等散户肃然起敬，高估时不为价格所动更是难能可贵，真正做到了企业合伙人的心态，对资本市场的疯狂无视的境界亦是我等p民不断努力的标杆。

然而，2020年底追高买入的所谓价值投资者真的让人怀疑，他们的行为是不是玷污了价值投资这几个字，我相，疯狂始于抱团，必崩于抱团。

当然，总结抱团行为，不是为了批斗伪价投者，而是为了以后的投资。

首先，要思考本轮抱团的起因，年初的疫情影响使股市大幅调整，许多核心资产跌出了价值，一部分真正的价值投资者下场抄底，其标底首选疫情影响小的，这使白酒，酱油等成为首选标的，在股价的节节攀升下，一部分趋势投资者到了趋势，助推了这部分标的的上涨，一些机构适时提出了赛道论等观，场外散户到或听到股市大涨，借道基金大规模入市，基金的膨胀更加助长了赛道股加主要指数成分股的暴涨，尤其是部分赛道股和指数成分股重合标的。年底，身边的部分从来未涉足股市的同事也开始关注股市了，他们连沪深300指数是什么都搞不清楚，这样的人都赚钱了的确匪夷所思。新韭菜的入场使指数基金又必须用增量资金买入成分股，造成年底指数上涨，非成分股等小票大跌的奇观，以银行，保险，地产为代表的非赛道股也被锤的鼻青脸肿。

此次抱团什么时候瓦解并不重要，重要的是要审视这次抱团产生的影响。随着A股去散户化，基民的比重增加，抱团现象以后还会出现，以前说A股的暴涨暴跌是因为散户多，以后会不会基金抱团成为暴涨暴跌的主要诱因。如果是，指数成分股必将获得溢价。

做为小散，以价值为本，不跟风，坚定自己的投资理念，任它高楼起，宴宾客，不为所动。现在，许多赛道股都已不便宜了，如遇股市大熊，将大比例配置指数基金，不过，现在显然不是配置指数基金的好时机。