恒瑞医药股价7年涨12倍，到底有什么秘密，让它如此“牛”？

今天，我们就来聊聊医药龙头股恒瑞医药。相讲到这家公司，大家无不感叹，这家公司真的是“牛气冲天”，7年时间股价能翻涨12倍，单单今年就又涨了近40%的幅度，实在是牛！那么，我们就来一探究竟！

1、恒瑞医药，历年业绩呈现，“靓丽的风景线”！

股市现约有3900家上市公司，十年前2011年1月1日之前上市的上市公司数量约为2000家。而在2011年至今的10年间，上市的公司数量约1900家。营业收入同比增长率能在这10年间年度营业收入同比增长率超10%的仅仅只有48家公司！而恒瑞医药就是其中一家。

不仅仅这10年的时间，恒瑞医药自披露财报1998年以来，没有一年营业收入同比增长率没有一年是负增长的，并且多数年以双位数增长为主！

同期净利润同比增长率也是十分不错，仅在2002年的时候呈现过负增长，其他年份均保持着正增长水平，并且多数年以双位数增长为主！

在股市所有上市公司中，能有着这样业绩呈现的公司，是十分十分少的。从历年的业绩呈现来讲，恒瑞医药称得上是一道“靓丽的风景线”！当然了，不仅仅业绩靓丽，其他基本财报面的数据也是上佳，2000年至今净资产收益率均大于10%的水平，2005年至今均超过15%的水平！

恒瑞医药的负债率也是十分十分的低，2004年至今没有一年超过15%，近些年一直保持在10%左右，属于股市中低负债率的上市公司。医药板块的上市公司，还有一大优势，就是高毛利率水平。恒瑞也没例外，常年保持在80%-88%之间的毛利率水平，属于高利率公司。

彼得·林奇说“公司的状况与股票的状况有100%的相关性”，恒瑞医药就是这般。为什么能7年时间股价翻涨1200%？正因为公司基本面十分优秀，业绩能持续上升，在这种背景下，公司的价值也就在一直提升，而对应的股票价格，自然也就能一直上涨了！

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2、创新药，是“真金白银”的费用在推进！

恒瑞医药的另一大亮是创新药。恒瑞医药2014-2019年的净利润分别为15.16亿、21.72亿、25.89亿、32.17亿、40.66亿、53.28亿，而同期研发费用分别为6.52亿、8.92亿、11.84亿、17.59亿、26.7亿、38.96亿，可见公司重研发的程度，研发费用占比净利润已经超过了50%的幅度！

当然，研发费用“真金白银”的投向创新药，公司收获也是颇丰，目前拥有6个创新药上市，已经成为国内创新药新时代的实力领跑者。随着公司研发投入比例逐年增大，现已接近全球大制药公司的投入强度，海外临床也稳步推进，未来有望成长为国际化的全球创新药企业。

3、未来业绩预测以及估值分析

恒瑞医药这家公司，历年的业绩增长不仅仅有着稳定性，还有着持续性，那么对于未来呢？就现在而言，市场对公司近三年的预测仍旧是保持乐观的。虽然2020年一季度业绩表现并不是很好，处于新冠疫情期间，营业收入55.27亿，同比增长11.28%，净利润13.15亿，同比增长10.3%。但，市场对公司2020年业绩预测仍旧在25%左右，对2021年、2022年业绩预测也均在25%左右。

那么，对应估值呢？以2020年的情况计算现在的股票价格，估值约为78.5倍。对应2021年、2022年的估值，分别约为62.8倍、50.2倍。近些年恒瑞医药的平均估值波动区间在31-57倍。如果以现在的78.5倍的估值对比近些年的估值波动区间，显然现在是偏高的，有着“略贵”的情况。对比2021年也是也有着估值“小贵”，就算是对应2022年也是处于平均的波动区间的较高位置。从估值的角度来讲，个人认为现在还是有些偏高的。

综合来讲，要问恒瑞医药7年股价翻涨12倍，有什么秘密？个人认为是这些年恒瑞医药一直能保持业绩的稳定增长以及基本面的优质性所促就的。再加上公司的发展“赛道”以及市场印证，得到了广大投资者的偏爱所造成的。当然，要说现在如何？公司的发展趋势仍旧存在，但估值还是有些“小贵”偏高的，值得我们关注，但如果股价要是能有着明显回调、估值再次回归就更好了。