惨烈！油价历史性跌至负值，市场怎么了？

盘前策略

昨天三大指数小幅高开，全天震荡走高，创业板收逾1%。板块上，新冠检测、大基建股全天强势，午后，数字货币持续走强，电梯、卫星互联网、RCS、农业等板块盘中轮动拉升，个股上，早盘调整的高位股国电南自、汇金股份午后纷纷拉升涨停，短线赚钱效应回暖。但两市合计成交金额为6173亿元，较上一交易日大幅减少1230亿元。盘面上，体外诊断、数字货币等板块涨幅居前，油改、民航机场、贵金属等板块跌幅居前。盘中板块表现上，大基建板块主要是受到了政治局会议提及老基建的影响；受盘中发改委界定新型基建的言论，以及阿里未来三年将在云业务投入2000亿消息的影响，以数据港为代表的IDC等相关板块出现上涨，新纳入新基建范畴的卫星互联网相关公司大涨。

消息面上，昨天本月LPR利率如期出现下调，其中一年期LPR下调20个基；五年期以上LPR为4.65%，下调10个基，基本在市场的预期之中。通过一季度经济数据我们可以出，虽然3月份部分数据环比出现改善，但与之前预期中的报复性复苏仍存在一定差距，考虑到未来贸易等不确定因素，我们认为未来央行进行进一步宽松仍是大概率事件。除货币政策外，财政政策也在持续发力，昨天财政部表示近期拟再提前下达1万亿元地方政府专项债券额度，我们认为后续财政政策应是发力的主方向。海外方面，周一美油5月合约收跌171.7%，报-13.1美元/桶，为历史首次跌至负值，盘中跌幅一度超300%，最低报-40.32美元/桶。美油之所以跌至负数，主要在于可用库存短期内将被填满，即将于周二到期的5月份油期货合约马上将要交付，而由于新冠疫情的影响，美国大部分地区仍处于禁售状态。该合约期货的唯一买家是那些像炼油厂或航空公司那样实际接收交割的实体，但这些机构的储油设施是满的，从而造成需求不足。另外，隔夜美股也出现集体下跌，使市场预期前期反弹或会遭遇短压力。油期货和隔夜美股的表现不利于今天A股市场情绪的积聚。

行情走势上，全球市场虽然维持了反弹修复的大方向，但随着进入高位压力区，市场对于未来经济复苏的担忧，指数也呈现出上攻乏力的滞涨特征，后续需要新的刺激因素。A股短线成交量持续低迷，表明资金观望情绪仍未消减，上攻资金在此位置表现出了一定的犹豫，这都会增加短线市场震荡的可能性。短线最有可能刺激行情的重要事件是市场对于两会的预期，届时还需持续跟踪。而从盘中板块和个股的表现，重个股轻指数的特征日益明显。所以操作上，短线角度要多以个股节奏为准，整体仍需要增加一些波段操作，对于已经有较大反弹幅度的股票来说，此时不必过分珍惜筹码。对于仍处于低位的绩优股，则可以再多些耐心等待。对于热，则应适当放弃追涨，多寻找调整下来的低吸机会，等待市场轮动。中长线角度来，国内政策推出继续加速和加码之势明显；随着复工复产的推进，后续经济指标也有望持续环比改善等都形成了中长线行情的重要支撑。但随着这些因素被市场逐渐消化，后续也需注意能否有新的刺激因素的出现以使行情走得更远。

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赵程华

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