化工&新材料行业周报制冷剂R32价格上涨 纯碱盈利走强

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报告摘要

      1.重点行业和产品情况跟踪

      氟化工产业链原料端跌势延续，制冷剂毛利持续改善。春节后下游制冷剂行业有意扭转近年来亏损状况，厂家有主动降负意愿以期保持利润，原料需求对应减少，导致近期氟化工上游原料端跌势延续。新材料方面，多个企业的含氟高分子聚合物项目持续推进。德国、荷兰、丹麦、瑞典、挪威五个欧洲国家周二提议欧盟逐步淘汰数万种永久化学品，即全氟及多氟烷基物质（PFAS）。

      光伏/风电材料光伏提振EVA 需求，光伏料价格大涨。EVA 新投放产能放缓，年内仅下半年宝丰能源有25 万吨新产能释放，另有少量光伏料转扩产预期。近期随着下游胶膜厂商提价，EVA 光伏料价格明显反弹。POE 各牌号价格均保持稳定，华东POE8999（8480 指标）15800 元/吨，与上周保持一致。

      纯碱重质纯碱行情火热。近日国内纯碱行情火热，市场价格不断推升，节后纯碱开工回升走高，但库存仍处于低位水平。国内纯碱原料价格走低，联碱法、氨碱法盈利走强。供应方面，远兴能源阿拉善天然碱项目预计2023 年6 月投产，存量产能利用率已接近最大化，短期内行业供应紧张情况不易缓解。

      2.近期投资建议

      （1）POE 产业链2023 年国内POE 粒子产能有望实现从0 到1 的突破，市场持续关注。建议关注岳阳兴长、鼎际得、万华化学。

      （2）纯碱近期纯碱库存处于近5 年绝对底部，行业开工率90%附近，随着地产企稳+光伏玻璃产能投放，需求大概率继续向好。建议关注山东海化、双环科技、远兴能源、中盐化工。

      （3）氟化工产业链制冷剂配额逐渐明朗，行业景气反转预期抬升；含氟高分子聚合物具有良好的物理特性和化学特性，在新能源、新基建领域有良好的应用前景，随着下游需求持续向好，应用场景逐步开发，后续有望迎来持续快速发展。建议关注永和股份、三美股份、巨化股份、金石资源。

      风险提示。下游需求不及预期、产品价格下跌等

来源[太平洋证券股份有限公司 王亮/王海涛]   日期2023-02-14